Base 究竟为何物及其背后的推手

Base 是一个 Layer 2（二层网络），它是一个独立运行的网络，能够自行处理交易并将结果以打包形式在以太坊上确立安全性。该网络由 Coinbase 构建并运营，Coinbase 是美国最大的上市加密货币交易所。在 Base 网络上进行支付使用的是以太币（ETH），而非其自有代币。根据 Base 开发者文档（检索日期为 2026 年 9 月 27 日），该网络的技术标识符——链 ID 为 8453。

与 Coinbase 的紧密联系解释了 Base 在德国市场的重要性。用户可以直接从交易所将余额提现至该网络，无需经过跨链桥接或安装额外的应用程序。这种便利性也是其战略核心所在：Coinbase 已宣布将在 2026 年将 Base 定位为代币化市场、稳定币支付以及开发者工具的重点领域。

Base 代币是否即将推出？Coinbase 说了什么又没说什么

所有关于代币的预期源于 Base 负责人 Jesse Pollak 的一句话：团队正在探索发行一种网络代币（来源：The Block，2025 年 9 月）。除此之外，没有任何更多说明，此后也未添加任何新信息。目前尚未公布任何日期、分配数量或资格规则。

各种指南对此的解读变成了一种缺乏依据的行动号召：声称现在在 Base 上进行交易的人正在积累未来将获得奖励的记录。这种情况可能发生，也可能不会发生。只要没有公布资格规则，就不存在任何可以优化活动的标准。

从中可以得出的实际结论

即使没有代币，两点事实依然成立。首先：任何人因为费用低廉而使用 Base，这是基于今天即可量化的原因。其次：任何人纯粹为了捕捉空投机会而将资金转移到 Base，都需承担确定的费用、价差以及持有代币的价格风险；相比之下，空投本身却是不确定的。

今日谁在使用 Base：62.7 亿美元，其中 70% 集中在一个协议中

总锁仓价值（TVL）是指存储在链上应用中的所有余额总和。在 DefiLlama 界面上的直接查询显示（检索日期为 2026 年 9 月 27 日），Base 的 TVL 为 62.7 亿美元。在统计的 329 个网络中，Base 排名第三，仅次于拥有 536 亿美元 TVL 的以太坊和拥有 66.6 亿美元 TVL 的 Solana，但高于拥有 58.6 亿美元 TVL 的 BNB Chain。

在以太坊 Layer 2 网络中，差距巨大：在同一查询中，Arbitrum 为 14.5 亿美元，Robinhood Chain 为 10.3 亿美元，Polygon 为 8.1 亿美元，OP Mainnet 为 4.8 亿美元。Base 领先于该组中下一个网络四倍以上。

比头条数字更有趣的是其构成。在 62.7 亿美元中，有 44.2 亿美元存放在单一借贷协议 Morpho Blue 中。其次是两个风险管理器，合计持有 18.1 亿美元，将资本引导至这些借贷市场，Aave V3 则持有 5.54 亿美元。据此衡量，Base 主要是一个借贷市场，其次才是交易场所。若将 Base 描述为一个充满活力的模因代币生态系统，那只是描述了它的一小部分。

Base 上的一笔交易成本：与以太坊的对比测量

这里进行的是一次我们自己的测量，而非估算。我们在 2026 年 9 月 27 日查询了两个公共节点，分别针对当时最新生成的区块：

• Base，区块 51,872,866，UTC 时间 18:51：基础费率为 0.005 gwei，区块内 Gas 用量为 4280 万。
• Ethereum，区块 26,070,659，UTC 时间 18:44：基础费率为 0.169 gwei，区块内 Gas 用量为 3203 万。

Gwei 是 Gas 的价格单位，相当于十亿分之一枚以太币。此时 Base 的基础费率约为以太坊数值的三十四分之一。对于一笔消耗 21,000 Gas 的简单转账，金额仅为几分之一美分。这些数值每分钟都在波动，但这种数量级的差异已保持多年。

真正的难点在于进出方式，而非网络内部的费用。从交易所提现需支付交易所设定的固定费用，而在乐观式 Layer 2 网络上，通过官方桥接返回可能需要长达一周的时间。

如何进入 Base：交易所提现、桥接及链 ID 8453

最简单的路径是通过支持 Base 作为提现网络的交易所。在提现窗口中选择 Base 而非 Ethereum，余额便会出现在你以太坊地址相同的地址上。所有 EVM 网络上的地址构建方式相同，链 ID 用于区分它们。

第二条路径是使用桥接服务，即在两个网络之间转移余额。Base 的官方桥接属于保守选项，而第三方提供商速度更快，但也增加了自身的故障风险。无论哪种情况，钱包都必须识别 Base；在常见应用中，该网络已预配置；若未预配置，只需提供链 ID 8453 和一个公共 RPC 端点即可。

在 Base 上进行兑换：按资本规模比较 Aerodrome 与 Uniswap

去中心化交易所（DEX）是没有运营商账户的交易场所：兑换操作是与其他用户存入流动性池的资金进行的。在 Base 上，Aerodrome 是最大的此类场所。2026 年 9 月 27 日的测量数据显示，该协议两个版本的总存款资本为 3.74 亿美元，而 Base 上的 Uniswap V3 则为 3.25 亿美元。

在实践中，更多的存款资本意味着大额订单的价格滑点更小。对于私人投资者移动的资金量，这两个场所的深度都已足够，决策取决于交易对。对于仅在 Base 上存在的代币，Aerodrome 往往是有意义流动性的唯一去处。

Aerodrome (AERO) 图表表现：30 天内上涨 68%，但仍低于高点三分之二

该协议的代币名为 AERO，在 2026 年 9 月 27 日价格为 0.75 欧元（来源：CoinGecko）。其走势表现为：7 天内上涨 25.8%，30 天内上涨 67.9%，即便如此，仍比 2.21 欧元的历史高点低 66.2%。在市值排名中，AERO 位列第 88 位。

这四个数据共同构成了完整的故事。一个月内三分之二的涨幅表明资本正回流到 Base 生态系统。与高点的距离表明，2024 年的早期买家仍然深陷亏损。两者同时存在，仅阅读其中一个数据会产生错误的画面。

三十天涨幅所无法告诉你的事情

在 DEX 中的流动性头寸回报由交易费和分发代币组成。如果分发代币的价格上涨，报告的收益率随之上升，而无需发生更多的交易。因此，查看收益率数据时，应明确其中多少来自费用，多少来自新发行代币的估值。

Base 上的代币化股票：新事物与剩余风险

2026 年 Base 生态系统中增长最快的部分涉及代币化股票，即追踪真实股票价格的代币。在法律层面，这些通常是由提供商发行的债务证券，而非股票：持有者没有投票权，也没有对证券的直接索赔权，而是对发行人的债权请求权。当出现问题时这意味着什么，我们在 2026 年 8 月 16 日的另一篇文章中详细拆解了所有权和发行人风险。

对于美国的监管框架，美国证券交易委员会（SEC）于 2026 年 9 月 17 日采纳的豁免是关键变化。对于德国的投资者而言，这并不带来许可或监管：美国当局授予的豁免权并不改变提供商在此运营的合法性问题。

Base 的风险：排序器、旧批准及技术重构

这个网络伴随着三种风险，且均非罕见现象。

排序器（Sequencer）：排序器是设定 Layer 2 交易顺序的实体。在 Base 上，Coinbase 单独运营该实体。如果它发生故障，新交易将停滞，直到运营恢复。余额不受影响，因为它们通过以太坊得到保障，但可用性会受到影响。

旧批准（Old Approvals）：在 DEX 上的每次兑换都会授予合约从你的地址扣除特定数量代币的权限，且该权限在兑换后继续有效。在一个拥有许多新审核较轻的应用程序的链上，此类批准会迅速堆积。在 Base 上清除它们仅需几分钱。

技术重构：Base 正脱离 Optimism 的共享软件堆栈，并构建自己的基础设施。对用户而言，地址和余额没有变化，但此类重构总是会带来第三方工具和桥接滞后的阶段。在此期间移动较大金额的任何人，应事先确认所用应用是否已完成切换。

德国税务：Base 上兑换适用什么规定

一种代币兑换另一种代币被视为《收入税法》第 23 条下的私人处置，即使不涉及欧元且两种代币位于同一链上。一年的持有期按每次获取计算，而通过桥接从以太坊移动到 Base 在主流观点中不被视为销售，因为移动的是同一资产。所有这些都需要文件记录来支撑，而保存这些记录是你的责任。

由于债务证券在税务处理上与加密货币不同，代币化股票引入了第二层税务考量。如有疑问，此案例应咨询税务顾问，而非依赖表格填写。

Base：要点总结

将 Base 代币视为有来源的谣言，而非计划。探索意味着探索，目前没有资格规则。出于其他原因在 Base 上活跃的人不会失去任何东西；纯粹为此购买的人则为不确定的前景支付确定的成本。

记录每次兑换的日期、数量和费用。在费用仅为几分之一美分的链上，数百次操作会迅速累积，且每一次都是税务案件。追踪器可以帮你减轻负担。

将实验性资金与持仓分开。年轻链上的新应用应存放在持有少量资金的地址中，其余资金应放在从不连接应用程序的设备上。

(截至 2026 年 9 月 27 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。)