约156亿美元比特币期权于周五凌晨在Deribit到期
根据Deribit自身对合约簿逐行拆解的数据，价值约156亿美元的比特币期权将于周五凌晨到期。这相当于约18.2万枚BTC的未平仓合约，其中包含106,200份看涨期权和75,900份看跌期权。
看涨期权赋予买方在约定日期前以约定价格买入比特币的权利，而非义务；看跌期权则相反，允许持有者以该价格卖出。当交易者预期价格上涨时，他们会买入看涨期权；当预期价格下跌时，则会买入看跌期权。
此处的看跌/看涨期权比率为0.71——意味着看涨期权的数量显著多于看跌期权，这表明市场押注价格将继续上涨。这一趋势与“加密恐惧与贪婪指数”所反映的充斥市场的“贪婪”情绪基本同步。
这156亿美元并非周五实际发生现金交易的金额。这是一个名义价值（notional figure），代表合约所对应的比特币价值，而非账户间流动的资金。
期权交易者密切关注一个名为“最大痛点”（max pain）的水平：即在此价格下，最大比例的合约将过期作废，理论上卖方会推动价格向该水平靠拢。Deribit自身的仪表板显示，周五的最大痛点为76,000美元，低于比特币当前约85,000美元的价格约9,000美元。
作为实际预测指标，“最大痛点”的记录褒贬不一，因此不应将其视为绝对依据。
出售这些期权的机构必须通过买卖现货比特币来对冲其风险敞口，以应对价格波动。当交易商做空看涨期权且价格上涨时，他们通常会买入比特币以保持对冲状态，从而为已经进行的反弹提供动力。一旦合约到期，这种对冲流动就会消失——部分流入下一个季度，部分则彻底蒸发。
行权价集中度清晰地显示了这种对冲压力的聚集点。目前板上最活跃的行权价是70,000美元，Deribit的数据显示，该位置同时拥有最大的看涨头寸（8,705 BTC）和最大的看跌头寸（7,653 BTC）——这意味着来自两个方向的对冲压力同时被吸引至此。
在看涨方面，次重的头寸位于90,000美元（7,222 BTC），其次是100,000美元（6,950 BTC）。在看跌方面，其余主要的防御性押注集中在60,000美元（5,571 BTC）和75,000美元（4,257 BTC）。
Deribit的结算并非当天的唯一考验。美国耐用品订单数据和密歇根大学9月最终情绪读数都在到期后几小时内公布，而芝加哥商品交易所（CME）的9月比特币期货也在同一天结算。
美联储已于9月16日将目标利率区间上调至3.75%至4.00%，因此这些发布中的任何意外情况都会对比特币等对利率敏感资产产生额外影响。
无论如何，九月历来有测试比特币动能的习惯。在过去13年中，有8年比特币在该月收盘时下跌，Decrypt将此模式追踪为“红色九月”。
这一次，多头似乎准备打破这一历史规律。
Deribit的合约将于周五UTC时间8:00结算。CME期货将在当天稍晚的UTC时间15:00结束这一系列的测试环节。
