欧洲央行推动在MiCA框架下为稳定币储备增加最低流动性门槛

据报道，欧洲中央银行（ECB）希望在其加密资产监管框架中引入最低流动性门槛。具体而言，欧洲央行正寻求修改《加密资产市场法规》（MiCA）对稳定币储备的处理方式。根欧洲央行体系希望将针对欧元及其他法币挂钩稳定币 backing 资产的最低流动性要求写入规则之中。

随着分阶段实施的完成，MiCA已成为欧盟涵盖稳定币在内的加密资产的主要法律框架。该法规对发行方的储备支持、赎回权利及信息披露等方面提出了明确要求。然而，央行官员持续指出当前文本中存在的漏洞，特别是关于在市场压力期间储备资产转换为现金的速度问题。

若实施流动性门槛，将为稳定币发行方持有的高流动性资产设定底线。这些高流动性工具可能包括央行存款、短期政府债务或其他能够迅速出售或赎回且不会造成价值损失的资产。据报，此举旨在确保发行方即使在市场动荡时期，也能及时满足大规模赎回请求。

风险担忧与制度背景

欧洲中央银行多次表达了对稳定币在欧元区金融体系中规模扩张的担忧。官员们指出了突然资金流出的风险，尤其是当稳定币被广泛用于支付或在交易中作为抵押品时。如果发行方持有的资产与其对持有人的负债之间存在流动性错配，可能会引发类似过去金融危机中对货币市场基金所提出的“挤兑”担忧。

自生效以来，MiCA中的稳定币条款已被视为全球最严格的法规之一。一旦稳定币发行方达到特定的使用阈值，将面临额外的资本和储备要求。据报道，新增最低流动性要求并非取代现有结构，而是对其进一步补充和完善。

此次提议的时机正值全球范围内围绕稳定币监管展开更广泛辩论之际。美国等地的监管机构也在收紧有关储备支持和披露的规则。欧洲央行的介入凸显了货币政策当局不仅关注证券或银行监管机构的问题，更将稳定币视为影响金融稳定和货币政策传导的重要因素。

立法进程与市场影响

任何对MiCA的正式修改都需通过欧盟的立法程序，涉及欧盟委员会、议会和理事会。这一过程通常耗时较长，并需要成员国之间就加密监管的不同观点进行谈判。目前尚不清楚此类提案推进的速度，也不清楚欧洲央行心中设定的具体数值门槛。

市场影响：

如果采纳最低流动性门槛，主要将影响在MiCA授权下运营的欧元计价稳定币发行方。发行方可能需要将储备重新平衡至期限更短、流动性更强的工具中，这可能会降低储备资产的投资收益。对于那些部分依赖储备资产收入来维持盈利模式的发行方而言，这可能产生不利影响。

对于更广泛的市场而言，更严格的储备规则可能会增强机构用户对符合MiCA标准的稳定币的信心，因为他们通常对储备风险持谨慎态度。但这也可能提高小型发行方的合规成本，可能导致市场向那些资本更雄厚、能够吸收更严格要求的大型发行方集中。

常见问题解答

什么是MiCA？

MiCA（加密资产市场法规）是欧盟规范加密资产的法律框架，其中包括针对稳定币发行者的相关规定。

欧洲央行寻求何种变更？

据报道，欧洲央行通过欧洲央行体系，希望为支撑稳定币的储备增加最低流动性门槛。

为什么欧洲央行希望设置流动性门槛？

央行官员表示，他们担心在市场压力时期，稳定币发行方可能难以迅速满足大规模的赎回请求。

这将影响在欧盟运营的所有稳定币吗？

据报道，该提案针对的是MiCA下的储备要求，而MiCA主要覆盖获准在欧洲联盟内运营的稳定币发行方。

这些变更何时生效？

目前尚未确认时间表。任何对MiCA的正式修订都需经过欧盟立法程序后才能具有约束力。