CFTC主席塞尔警告：美国市场必须为大规模代币化做好准备

监管机构指出，代币化资产和全天候交易有望在未来十年内重塑美国金融体系。商品期货交易委员会（CFTC）主席塞尔格呼吁美国金融市场为“大规模代币化”的未来做好准备。他将这一转变视为一场结构性的变革，预计将在未来十年内逐步展开。

塞尔格的言论主要围绕两个密切相关的话题展开：

首先，越来越多的传统金融资产将以代币形式在区块链网络上进行代表。

其次，这些市场的交易模式可能从当前股票和期货交易所固定的交易时间，转向连续、24/7不间断的运行模式。

所谓代币化，是指在区块链上发行股票、债券或基金份额等资产的数字表现形式。支持者认为，这可以加快结算速度，降低行政成本，并扩大对历史上难以进入的市场准入权限。随着银行、资产管理公司和交易所纷纷尝试代币化产品，监管机构对该趋势保持着密切关注。

塞尔格的立场尤为引人关注，因为CFTC负责监督衍生品和商品市场，而这些领域的交易基础设施传统上依赖于与人类工作时间挂钩的固定时间表。向全天候交易转型将需要对清算、托管和风险管理系统进行改造，因为这些系统原本是围绕特定的市场收盘时间构建的。

此外，这一言论还触及更广泛的市场结构问题。连续交易和代币化结算引发了关于现有报告、保证金和托管规则如何适用的疑问。监管机构通常谨慎地处理这些问题，在创新与投资者保护之间寻求平衡，后者数十年来一直塑造着美国的金融监管框架。

塞尔格的评论出台之际，代币化已从边缘实验转变为市场基础设施提供商积极规划的主题。近年来，交易所和清算所已探索过针对代币化抵押品和结算的试点项目。一位监管机构公开将此描述为不可避免的、以十年为尺度的转变，为这些努力增添了分量，并可能鼓励更多的机构规划。

CFTC对衍生品市场拥有管辖权，但代币化工作往往涉及多个监管机构，包括证券交易委员会（SEC）。鉴于涉及的资产类别和交易场所的重叠性质，任何向大规模代币化或连续交易迈进的举措，都可能需要跨机构的协调。

目前没有任何报道表明CFTC已经发布了正式规则或具体的时间表，除了塞尔格描述的长达十年的总体视野外。这些言论似乎是一种前瞻性的评估，而非立即政策变化的公告。

市场影响

虽然塞尔格的言论不具有直接的监管效力，但在任CFTC主席的评论通常会如何市场参与者规划未来的合规要求产生深远影响。正在构建代币化基础设施的公司（包括交易所、托管机构和清算公司）可能会将此声明视为继续开发基于区块链的结算系统的鼓励。

对于传统市场运营商而言，24/7交易的前景带来了关于人员配置、风险控制和技术韧性的运营问题。任何最终朝此方向的发展可能是渐进式的，通过试点项目和规则提案分阶段实施，而非单一的突然变化。

塞尔格的评论强调了一个更广泛的趋势：美国监管机构承认代币化是一项长期的结构性转变，而非短暂的风潮。随着代币化资产和连续交易逐渐接近主流采用，市场参与者可能会密切关注CFTC的进一步指导。

问：CFTC主席塞尔格关于代币化说了什么？答：塞尔格表示，美国市场应准备在未来十年内实现资产的大规模代币化，并向24/7交易模式转变。

问：什么是资产代币化？
答：代币化涉及在区块链上发行股票或债券等资产的数字表现形式，以实现更快的结算和更广泛的访问权限。

问：这意味着CFTC已经发布了新规则吗？
答：没有报道显示有具体规则或正式的时间表。塞尔格的言论似乎是一番前瞻性表态，而非新监管政策的宣布。

问：为什么24/7交易对市场基础设施很重要？
答：连续交易需要改变目前围绕固定市场小时构建的清算、托管和风险系统，这将影响交易所和清算所。

亚洲财经