Coinbase 向美国零售客户开放 IPO 直接申购功能

Coinbase 已开始允许符合条件的美国零售客户通过其应用程序直接申请首次公开募股（IPO）的股票份额。本周，智能戒指制造商 Oura 的首次亮相作为首个可参与的交易项目正式开启。Coinbase 在一篇博客文章中详细介绍了这一新功能，将其定位为“迈向构建‘万物交易所’的又一步”，旨在让美国客户在股票上市前就能提前接触高关注度公司。

IPO 份额分配机制详解

符合条件的客户需在 Coinbase 应用内导航至新的“IPO”页面，并选择正在进行的交易项目。在账户资金足以覆盖所请求的份额后，一旦预期价格区间公开，客户即可提交“有条件买入报价”。在开放期内，客户可以随时编辑或取消报价；但如果价格变动超过设定上限，则需重新提交请求以保留参与资格。当订单簿关闭时，可用份额将按 IPO 价格进行分配并记入客户账户。根据承销商供应量和总需求量的情况，请求可能被全额满足、部分满足或完全未满足。所有用户必须首先完成标准的 FINRA（美国金融业监管局）资格问卷，以确认是否存在潜在的限制状态。

Coinbase 的分配方法倾向于那些预计长期持有的投资者。如果在上市后 30 天内出售 IPO 股票，客户将在接下来的 60 天内被禁止参与 IPO 申购；而反复短期交易的客户，其获得的份额数量和频率可能会低于长期持有者。

后台经纪业务架构

此次证券发行通过 Coinbase Capital Markets 进行，这是该公司经 FINRA 注册的经纪交易商，作为最佳努力销售集团成员参与 IPO。它汇总客户订单，并通过清算合作伙伴 Apex Clearing Corporation 进行路由处理。Coinbase 仅以客户代理身份行事，不承担承销责任、不持有库存，也不进行反向交易。Coinbase 表示，随着销售集团分配的逐步到位，计划未来增加更多的 IPO 机会。

拓展“万物交易所”版图

此次发布标志着 Coinbase 从加密货币和二级市场股票交易延伸至一级市场，此前它已推出了 IPO 前衍生品服务。此举发生在 Coinbase 在美国申请上市股票和 ETF 永续合约几周之后，也是在 SEC（美国证券交易委员会）授予代币化股票交易创新豁免后的几天内。Coinbase 已将自身定位为利用这一监管机遇的企业。