Kalshi 向美国商品期货交易委员会提交申请，寻求推出挂钩美股的永续合约

Kalshi 与 Coinbase 一样，正致力于将加密货币风格的永续合约引入传统股票市场。Kalshi 已正式提交了一份文件，寻求监管机构的批准，以便上市与美股挂钩的永续期货合约。据 CryptoBriefing 和 crypto.news 报道，该举措旨在获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的许可。

永续期货是一种不会过期的衍生品合约。它起源于加密货币市场，交易者利用它在无需持有基础资产的情况下，对价格方向进行投机。与传统期货不同，永续合约依靠多头和空头头寸之间的定期资金支付机制，使合约价格锚定现货市场价格。

Kalshi 的业务建立在受监管的事件合约之上，这是一类与现实事件结果挂钩的衍生品。该公司已从政治和经济预测领域大幅扩展至体育及其他市场。若获批上市股票挂钩的永续期货，标志着其进一步涉足类似于传统证券交易的工具，尽管其形式由加密货币交易所普及开来。

这一举动使 Kalshi 直接与 Coinbase 展开竞争。Coinbase 同样计划提供与股票挂钩的永续风格产品。Coinbase 的大部分业务建立在加密货币衍生品之上，并已表示有兴趣将相同的交易结构应用于股票。两家公司似乎都在押注，习惯使用加密货币永续合约的交易者，也将渴望获得用于股票敞口的类似工具。

这一趋势反映了加密市场结构与传统金融融合的大背景。永续期货允许交易者在不直接拥有股份的情况下，采取高杠杆且全天候的头寸。这与受限于市场时间、结算周期以及托管要求的传统股票交易形成鲜明对比。

然而，监管批准并非板上钉钉。CFTC 负责监管美国的衍生品市场，历史上对产品是否 resembling 证券交易保持严格审查。挂钩个股的永续期货引发了关于投资者保护、杠杆限制以及与证券交易委员会（SEC）执行的现有股权市场规则互动的问题。

Kalshi 此前曾因事件合约的分类问题（特别是与体育结果相关的合约）与监管机构和州博彩当局发生冲突。鉴于该产品在形式上与已在不同框架下受监管的高杠杆股权衍生品相似，任何向股票挂钩永续合约的扩张都可能招致类似的关注。

此次提交申请的时机表明，各公司认为在美国对加密相关产品持更包容态度的监管背景下存在机会。Kalshi 和 Coinbase 的部分业务增长，得益于它们测试加密原生交易格式与传统金融工具之间的界限。

市场影响

如果获得批准，股票挂钩的永续期货可能会重塑散户和活跃交易者获取美股敞口的方式。与标准股票市场相比，永续合约通常提供更高的杠杆率和连续交易时间，这可能吸引目前活跃在加密货币衍生品市场的交易者。

这一发展也加剧了 Kalshi 与 Coinbase 之间的竞争，因为两家公司都在寻求在监管机构制定更严格规则之前，定义加密原生的股票交易模式。CFTC 的批准或拒绝可能会影响其他交易所和预测市场平台在近期如何处理类似申请。

Kalshi 的申请信号显示，业界对将加密交易机制与传统股票市场合并的兴趣日益浓厚，尽管 CFTC 的最终批准仍充满不确定性。

常见问题解答

什么是永续期货？

永续期货是没有到期日的衍生品合约。它们通过多头和空头交易者之间的定期资金支付，使价格与基础资产保持一致。

为什么 Kalshi 要向 CFTC 提交申请？

CFTC 监管美国的衍生品市场，任何与股票挂钩的永续期货产品在合法向交易者提供之前，都需要获得该机构的批准。

这与 Coinbase 的计划有何关系？

Coinbase 也在单独推进提供与股票挂钩的永续风格产品，这意味着 Kalshi 的提交使这两家公司在将这种源自加密的交易格式带入股票市场方面展开了竞争。

这等同于交易实际股票吗？

不。永续期货允许交易者使用衍生品合约来投机价格波动，而不是直接购买或持有基础股份。