Anthropic瞄准11月IPO，潜在估值达2万亿美元

Anthropic 已将其原计划的首次公开募股（IPO）时间调整至11月。目前，投资者正在讨论一项可能使该 Claude 模型开发商估值达到约2万亿美元、并筹集高达1000亿美元资金的交易方案。

Anthropic 预计的发行窗口已从此前讨论的10月推迟至11月。知情人士向媒体透露，这段额外的时间将使 Anthropic 能够向潜在投资者展示第三季度财务结果。公司预计将在未来几周分享更多详细的财务信息，但最终时间表将取决于市场状况和投资者需求。

在目前正在讨论的方案中，Anthropic 可能寻求约2万亿美元的估值，并筹集高达1000亿美元的资金。如此规模的交易将成为历史上规模最大的公开发行之一，但估值、股份数量及最终募资额仍可能发生变化。

预计投资者会议将在 Anthropic 确定拟议销售条款之前测试市场需求。在此过程中，潜在股东可能会仔细审查公司的收入增长、计算成本、客户集中度以及训练和运营先进人工智能模型所需的支出。

路透社此前报道，Anthropic 截至7月底的年化收入已超过650亿美元，而2025年底这一数字约为90亿美元。该指标衡量的是特定时间点上的收入速度，而非全年实际已收取的收入。

据《华尔街日报》引用的投资者预期，到2026年底，其年化总收入有望超过1100亿美元。Claude 订阅服务、应用程序编程接口（API）访问权限以及商业合同构成了该公司销售额的大部分。

企业需求将是向公开市场投资者展示的估值案例的核心。Anthropic 的大部分收入来自使用 Claude 及相关工具进行软件开发、研究、客户服务及其他商业任务的机构。

竞争仍是该案例中的重要组成部分。路透社报道指出，随着 OpenAI 的 GPT-6 Astra 在企业客户中获得青睐，Anthropic 正考虑发布另一款人工智能模型。Ramp 跟踪的数据显示，Astra 约占企业人工智能支出的13%，而 Claude Fable 占8%。

尽管面临竞争，Anthropic 的年化收入运行率仍超过了 OpenAI 报告的400亿美元水平。路透社还称，Anthropic 预计2028年的收入约为1900亿至2000亿美元，尽管长期内部预测可能会随产品需求、定价和计算费用而变化。

满足这种需求需要 Anthropic 大幅增加基础设施投入。据《华尔街日报》引用的投资者预期，到2026年底，该公司将获得约5吉瓦的计算能力，随后在2027年底接近翻倍。

此类扩张可能会增加数据中心、芯片和电力所需的资本量。公开备案文件将为投资者提供有关这些承诺的更多信息，包括 Anthropic 如何为其融资，以及云服务提供商是否在其成本或收入中占据很大比例。

首席执行官 Dario Amodei 在 Anthropic 准备向公众投资者出售股票的同时，继续呼吁加强对先进人工智能的控制。

据报道，Amodei 要求人工智能开发人员放慢日益强大的系统的发布速度，同时政府和公司加强安全措施。他的立场引发了潜在股东的一个问题：较慢的模型发布可能会影响商业增长的速度，尽管这能降低部署未经充分测试系统所带来的风险。

Anthropic 与埃森哲（Accenture）还宣布了一项为期五年、至少20亿美元的承诺，以支持对前沿模型的独立评估。埃森哲的人工智能部门 Faculty 将根据该安排进行评估、红队测试和安全对齐工作。

该项目要求独立评估人员与人工智能开发人员密切合作，以便他们能够以类似公司内部员工的权限访问系统来研究系统。Anthropic 表示，这种访问对于识别外部审查员可能会忽略的风险和弱点至关重要。

如果 Anthropic 进入公开市场，安全政策可能会产生财务相关性。投资者需要评估模型发布的限制是否会影响销售，而公司则必须在证券披露中解释重大的运营、竞争和监管风险。

对于美国投资者而言，国内公开发行将使他们能够获得 Anthropic 作为私营公司无需披露的财务和治理信息。

寻求在美国上市的发行人通常需向美国证券交易委员会（SEC）提交注册声明。该文件为投资者提供了关于公司业务、经审计的财务报表、风险、管理层、主要股东以及资金用途的信息，且这些信息在股份开始交易前即可获取。

Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 支持 Anthropic 上市，他认为公开市场要求经过审计的账目、定期报告、独立的董事会监督以及更强的问责制。

Allaire 借鉴 Circle 转型为上市公司的经验表示，公开市场的结构允许机构和业务合作伙伴通过熟悉的财务和治理标准来评估稳定币发行人。Circle 于2025年6月在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为 CRCL，通过扩大规模的发行筹集了约10.5亿美元。

Allaire 还表示，披露规则不应取代政府对先进人工智能的监管。在他看来，证券报告和针对人工智能的具体规则服务于不同的目的，因为模型能力、安全程序、计算承诺和公司治理正受到越来越多的公众关注。

无论 Anthropic 是否完成此次发行，它都将受任何适用的 AI、隐私、网络安全和竞争规则的约束。上市将增加证券法义务，包括定期财务报告和对股东的重大风险披露。

亚洲财经