币安将衍生品平台扩展至外汇市场，推出24/7美元兑巴西雷亚尔永续合约

币安已将其衍生品平台扩展至日均交易额达9.6万亿美元的外汇市场，并推出了支持最高100倍杠杆的24小时全天候美元兑巴西雷亚尔（USD/BRL）永续合约。

核心要点

币安将于9月21日正式上线USDBRLUSDT永续期货合约。该以USDT结算的产品将在周末和公共假期期间继续提供交易服务。在常规交易时段，币安将使用外部价格数据源；而在外汇市场休市期间，则采用订单簿数据进行定价。

除币安外，Bybit和Kraken等交易所也已推出了与主要货币对挂钩的永续合约。币安在周五的公告中表示，USDBRLUSDT合约将于周一开始交易，使符合条件的用户能够持续参与美元与巴西雷亚尔之间的汇率波动，而无需实际持有这两种货币中的任何一种。

该永续合约将以Tether的USDT稳定币进行结算，并支持最高100倍的杠杆交易。与有固定到期日的远期合约不同，永续合约没有固定的到期日，允许交易者在不满足平仓条件的情况下保持持仓，同时支付或收取相应的资金费率。

访问权限取决于币安的地区限制及账户要求。交易所提醒用户在交易前查阅当地法规，并将适用其标准的期货风控措施和准入条件。

突破传统交易时段的定价机制

传统的机构外汇交易通常从周一至周五全天候运行，但流动性提供商和主要交易场所在周末会休市。为填补这一空白，币安设计了双重定价系统以确保USDBRLUSDT合约在周末持续运行。

在标准外汇交易时段内，合约指数价格将基于第三方市场数据提供商的加权组合。该指数旨在追踪开放的外部参考市场的底层USD/BRL汇率。

一旦常规外汇市场因周末或公共假日休市，币安将切换至基于自身订单簿的定价机制。交易所表示，在此期间将通过指数加权移动平均线计算价格，赋予近期观察值更高的权重，从而平滑短期波动。这种基于订单簿的定价意味着，在机构货币市场休市的周末，合约价格可能完全由币安平台内的活动决定。当常规外汇交易恢复时，合约将再次引用外部数据。

币安衍生品负责人Shunyet Jan表示，这种结构将价格发现延伸到了传统货币交易所运营时间之外。据Jan介绍，该产品还为交易者提供了在任何时候对冲货币风险或建立方向性头寸的途径。

风险提示与产品特性

巴西雷亚尔的汇率受国内利率决策、财政政策、商品价格以及新兴市场资产需求变化的影响。币安的合约为符合条件的加密货币交易者提供了一个基于USDT的交易工具，以应对此类波动，但高杠杆也会放大收益与潜在亏损。

在100倍杠杆下，交易者可以控制相当于其投入保证金100倍的头寸规模。币安的期货风险披露警告称，当支持头寸的保证金低于所需的维持保证金水平时，不利价格变动可能会触发强制清算。

加密交易所纷纷进军传统市场衍生品

此次外汇产品的推出，是币安此前扩展到与股票及其他传统资产挂钩的永续合约后的又一举措。今年5月，该交易所推出了与甲骨文、迪士尼、优步、思科和家得宝等传统公司，以及莱特币挂钩的TradFi永续合约。

当时推出的合约同样以USDT结算，但杠杆上限为10倍，低于此次USD/BRL合约公布的100倍上限。据交易所当时所述，这些与股票挂钩的产品旨在将传统市场和数字市场的 Exposure 整合到同一个期货界面中。

此外，币安钱包于4月引入了链上永续合约功能。该功能由衍生品平台Aster提供支持，通过BNB智能链上的无密钥界面，覆盖了加密货币对、主要股票、交易所交易基金（ETF）和商品市场。

市场竞争加剧

在其他中心化交易所之间，外汇衍生品领域的竞争也在加剧。在币安宣布之前不到两周，Bybit推出了追踪EUR/USD、GBP/USD和USD/JPY的24/7永续合约。Bybit的合约以USDT结算，最高杠杆可达100倍。

Kraken更早进入该领域，于2025年4月推出了欧元、英镑、澳元、日元和瑞士法郎的外汇永续合约。Kraken将杠杆上限设定为50倍，并基于其自2020年以来一直提供现货外汇交易的传统业务构建了这些产品。据报道，Kraken在2025年上半年实现了57亿美元的现货外汇交易量。其衍生品业务的扩展使得客户能够在不实际交割合约所参考货币的情况下，交易货币价格波动。

类似的產品扩张也触及了自我托管交易应用。Coinbase Wallet最近推出了Pulse Mode功能，通过Hyperliquid简化移动端永续交易，覆盖符合条件的加密货币、股票和商品关联市场。Coinbase表示，其基于钱包的永续服务仅限于选定司法管辖区的非美国用户。该公司尚未宣布向美国用户开放Pulse Mode，也未向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交相关产品通知。

美国用户面临独立的衍生品限制

币安的全球公告并未说明新的外汇合约将对美国居民开放。Binance.com不服务于美国用户，而单独的Binance.US平台也不提供相同的全球期货产品线。

由于带杠杆的零售商品和衍生品产品在特定情况下受CFTC规则管辖，美国用户的访问受到更严格的监管约束。该机构要求为美国客户提供服务的某些中介机构和衍生品场所必须注册，并遵守涵盖客户保护、报告和市场行为的规则。

2023年11月，CFTC宣布与币安及前CEO赵长鹏达成28.5亿美元的和解协议，指控该交易所非法运营数字资产衍生品平台并规避美国法律。联邦法院命令币安支付13.5亿美元的没收款项和13.5亿美元的民事罚款，赵长鹏同意单独支付1.5亿美元罚款。

CFTC当时表示，币安在未获得必要注册的情况下，向美国客户提供期货、期权、互换及带杠杆的零售商品交易。根据和解协议，币安还同意加强合规控制，防止美国客户访问其全球平台。

市场背景

对于受限市场之外的合格用户而言，USD/BRL产品提供的是合成敞口，而非对美元或雷亚尔的实际所有权。合约盈亏将根据币安的期货条款以USDT进行计算和结算。

外汇仍然是全球 turnover 最大的金融市场。根据国际清算银行（BIS）的三年期调查，2025年4月全球场外外汇交易的日均额达到9.6万亿美元，较2022年4月的7.5万亿美元增长了28%。

BIS发现，外汇掉期仍是最大细分市场，日均成交额达4万亿美元。现货交易日均额为3万亿美元，而直接远期交易在调查期间的日均成交额为1.8万亿美元。