矿工付费停止挖矿：为何比特币挖矿利润骤降

比特币矿工正加速转向人工智能（AI）计算领域，而最新数据揭示了这一转变背后的核心原因。CoinShares的报告指出，AI算力租赁的收益远高于比特币挖矿。

数据显示，AI算力租赁每年每兆瓦可产生约150万美元的收入，相比之下，比特币挖矿每兆瓦仅带来约50万美元的收益。这一巨大的收益差距迫使多家上市公司调整战略方向，有的完全缩减挖矿计划，有的则在现有业务中融入AI工作负载。

矿工甚至需要支付费用以终止挖矿合同

Core Scientific支付了约4200万美元，用于取消下一代挖矿设备的订单，并放弃了一项涉及15艾哈希特（Exahash）算力的挖矿协议。Keel（前身为Bitfarms）和Cipher也出售了部分比特币持仓，所得资金用于扩建AI和数据中心的产能。Keel已于今年6月彻底停止比特币挖矿，IREN也计划到2026年12月执行同样的策略。

与此同时，其他公司采取了更为渐进的策略。例如，Mara Holdings一直在其挖矿业务中逐步增加AI工作负载。CoinShares预计这种转变将持续扩大，估计到今年年底，将有35艾哈希特的算力从上市矿企中退出。该公司还表示，比特币价格的反弹不太可能逆转这一趋势，因为许多公司已签署了长达15年的长期协议，将场地租赁给AI使用。

此外，新建AI和数据中心场地的严格监管政策也起到了推波助澜的作用。拥有现有电力接口的地点（包括旧挖矿站点）变得愈发稀缺且价值高昂。

挖矿盈利能力的衰退

比特币挖矿的成本急剧上升。CoinShares数据显示，2026年第二季度，开采一个比特币的平均成本已达到75,500美元。与此同时，比特币价格在该时期一度跌至58,400美元的低位。这种成本与价格的倒挂使得许多运营商陷入亏损境地。

挖矿收入的下滑反映了这一困境。矿工每月收入从2025年底的约6000万美元降至2026年中期的约2000万美元。比特币价格也从2025年10月的12.5万美元以上跌至2026年的6万美元以下，导致大量矿工退出或缩减规模，全网算力下降超过一半。

CoinShares指出，当前的算力下降模式与过去比特币减半后的情况相似，并推测在下一次减半事件之前，算力有望恢复。然而，并非所有人都持乐观态度。经济学家Saifedean Ammous在社交媒体上表示，挖矿行业可能已经见顶，并将持续低迷。他提到，自2028年起，每个区块的挖矿奖励将从3.125枚比特币减半至1.56枚，这将进一步降低挖矿的吸引力。

Mara首席执行官Fred Thiel此前也曾对单一挖矿业务的吸引力减弱发表过类似评论。目前，对于拥有闲置电力的矿企而言，AI租赁仍是更具盈利潜力的选择。