自我托管对投资顾问的意义

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯已指示工作人员起草一项提案，允许在特定条件下，投资顾问自行托管加密货币资产。此外，州级信托公司也有资格担任投资顾问及受监管基金的加密资产托管方。该托管计划是SEC更广泛的加密框架三大支柱之一。

9月15日，参议院以49比50的程序性投票未能推进《CLARITY法案》。阿特金斯表示，无论国会采取何种行动，SEC都将持续推进加密规则制定工作。

SEC主席保罗·阿特金斯希望为投资顾问提供一条更清晰的路径，使其能够直接为客户持有加密货币资产。他在9月14日于Solana政策研究所峰会发表的演讲中分享了这一计划，并表示已要求SEC工作人员就该问题起草提案。该提案将探讨顾问是否可以直接托管加密资产，包括与受监管基金相关的资产。

“关于自我托管，答案是肯定的，因为对于许多资产而言，合格的第三方托管人目前尚不存在。”阿特金斯表示。

该计划还将确定州级信托公司是否可以作为这些资产的托管方。这在以往的托管讨论中一直是一个备受争议的话题。

自我托管对投资顾问的具体影响

目前，投资顾问通常需要将客户资产交由外部合格托管人管理。而自我托管将使顾问能够直接持有和管理这些资产。这一点至关重要，因为许多加密资产目前缺乏可用的合格第三方托管服务。SEC的托管规则修订版已于8月进入白宫审查阶段。

该托管提案是更大规模计划的一部分。阿特金斯将其描述为该机构加密框架三大支柱之一。第二项支柱是《加密资产条例》，于8月18日提出，旨在为某些加密投资合同发行制定规则。该计划包括针对小型发行的豁免条款：如果企业满足披露要求，可在四年内融资高达500万美元，或每年高达7500万美元。此外，该计划还为某些投资合同提供了脱离“证券”法律定义的避风港。阿特金斯指出，一个关键的不确定性在于，何时受涵盖的投资合同不再被视为此类合同。

过户代理规则完善整体框架

第三项支柱涉及更新过户代理规则。其中许多规则自20世纪70年代末和80年代初以来未发生重大变化。此次更新将涵盖电子通信、记录保存、区块链技术以及证券的发行与转让方式。

阿特金斯还敦促国会通过《CLARITY法案》。他表示，该法案有助于明确加密投资合同在法律上终止的时间点。他补充道，无论该法案在国会的命运如何，SEC将继续推进自身的规则制定工作。

然而，该立法在9月15日遭遇阻碍。由于 cloture（结束辩论）投票未达到所需票数（49票对50票），参议院未能推进《CLARITY法案》。H.R. 3633号法案目前处于停滞状态。议员们尚未就道德条款和稳定币规则的分歧达成共识。

目前，SEC的托管提案、《加密资产条例》以及过户代理规则的更新正作为独立的机构行动继续推进。