英伟达或领投Anthropic IPO，投资额高达百亿美元
据悉，Anthropic的首次公开募股（IPO）预计将引入英伟达作为主要投资者，投资金额最高可达100亿美元。尽管Anthropic（Claude的开发商）可能寻求高达1000亿美元的融资规模，但这些数字仍处于讨论阶段，两家官方均未对此予以确认。
核心要点摘要
- 英伟达可能在Anthropic即将到来的IPO中投资高达100亿美元。
- Anthropic旨在创下1000亿美元的融资纪录，估值接近2万亿美元。
- 目前双方仍在洽谈中，英伟达尚未做出正式承诺。
- 英伟达已是Anthropic的基础设施供应商及投资者，尤其在支持Claude运行的算力方面。
- Anthropic正在多元化其芯片和云服务提供商，以降低对英伟达的依赖。
英伟达尚未做出正式承诺
Anthropic目前正与英伟达就一项投资进行谈判，该投资金额可能接近100亿美元，用于其即将进行的IPO。尽管谈判细节保密，但涉及金额和条款仍有变动空间。Anthropic拒绝就此发表评论，英伟达也未提供关于此次谈判的具体信息。
不过，主要数据揭示了该项目的规模：
- 英伟达可能投资高达100亿美元；
- Anthropic计划最高融资1000亿美元；
- 目标估值接近2000亿美元；
- 交易有望在美国11月大选前完成。
若英伟达投入100亿美元，将覆盖拟融资总额的10%。在不考虑最终发行条件的情况下，其持股比例约占2000亿美元估值的0.5%。作为一家主要投资者，英伟达将在股票全球发售前作出承诺，其参与有助于安抚其他投资者，并促进如此大规模融资的成功。
Anthropic IPO或创历史新高
根据公开信息，Anthropic希望在IPO中筹集高达1000亿美元的资金。若这一目标达成，该交易将成为历史上规模最大的IPO。届时，公司估值可能超过2000亿美元，较此前几个月实现翻倍以上增长。在此前的2025年5月，Anthropic在完成650亿美元的融资后，估值为9650亿美元。
这种快速增值主要得益于Claude的商业化增长。截至7月底，Anthropic的年化收入运行率已超过650亿美元，而2025年底时这一数字仅为约90亿美元。然而，需要指出的是，此类链上分析指标是基于近期几周的销售数据进行年度 extrapolation（外推），并不等同于整个财政年度实际已收取的收入。
目前，Anthropic的目标是到2028年实现1900亿至2000亿美元的收入。若目标达成，2万亿美元的估值将相当于未来收入的近十倍。
英伟达既是供应商也是投资者
若参与IPO，将进一步巩固两者之间紧密的合作关系。Anthropic大量使用英伟达的图形处理器（GPU）来训练模型和处理Claude的请求，有时需求甚至超过了可用的计算能力。
早在2025年11月，英伟达就已披露了对Anthropic近100亿美元的投资意向。与此同时，微软计划贡献高达50亿美元，而Anthropic则承诺采购价值300亿美元的由英伟达芯片驱动的Azure服务。
分析师Gil Luria曾指出：“英伟达也在一定程度上依赖于OpenAI的成功，而现在它正致力于创造更广泛的需求。”
目前，这笔投资与新预期的IPO规模之间的联系尚不明确，因此不应简单地将两笔金额相加。此外，Anthropic也希望减少对英伟达的依赖。该公司计划在未来十年内向亚马逊云科技（AWS）支出超过1000亿美元，同时使用亚马逊的Trainium芯片、谷歌的TPU，并开发自有组件。
估值面临人工智能成本挑战
英伟达的参与将为Anthropic提供重要的金融和工业支持，同时也凸显了行业内循环关系的复杂性：芯片供应商投资于客户，而客户随后使用该资金购买算力。这种模式虽然支持销售增长，但也使得绩效评估变得更加复杂。投资者需要判断哪些收入来自可持续的市场需求，哪些则取决于科技公司之间的协议安排。
另一个值得关注的点是成本问题。Anthropic必须为数据中心、电力、芯片以及新模型的开发提供资金。因此，收入的显著增加并不能保证迅速盈利。
未来的招股说明书将明确实际融资金额、发行的股份数量以及英伟达投资的性质。在该文件发布之前，Anthropic的IPO仍是一个可能演变的项目。
