核心要点
- 甲骨文（Oracle）在盘前交易中上涨5.9%，得益于其2027财年第一季度业绩超出预期。
- 每股收益达到1.92美元，超过华尔街预期的1.74美元；总营收为193亿美元。
- 公司从包括OpenAI在内的多元化合作伙伴处获得了300亿美元的新一批人工智能合同。
- 经汇率调整后，甲骨文云基础设施收入同比增长121%。
- 包括Oppenheimer、Guggenheim和JMP Securities在内的多家华尔街机构在报告发布后重申了积极评级。
超越单一合作伙伴关系
周四晚间，甲骨文公布的业绩超越了华尔街的预测，引发了市场的强烈反应。周五盘前交易中，甲骨文股价飙升5.9%，扭转了前一交易日下跌5.4%的颓势。
这家企业软件巨头公布了2027财年第一季度的收益，每股收益为1.92美元，轻松击败了分析师共识预期的1.74美元。总营收达到193亿美元，超过了预期的191.3亿美元。
在恒定货币基础上衡量，该公司的云服务部门扩大了62%。基础设施即服务（IaaS）收入经历了尤为爆炸性的增长，与去年同期相比激增121%——这显著超出了预期，并使去年的增长轨迹翻了一番以上。
在本季度，甲骨文获得了价值300亿美元的新一批人工智能相关预订订单。重要的是，这些合同来自广泛的新合作伙伴，而不是仅依赖OpenAI。
这种多样化意义重大。在2026年的大部分时间里，市场参与者主要将甲骨文视为在OpenAI预计公开亮相之前获得OpenAI敞口的代理投资。两家公司通过庞大的5000亿美元“星际之门”（Stargate）项目合作开发数据中心。
这种狭隘的看法对甲骨文的股价表现产生了负面影响。在周四收盘前，ORCL在2026年的年初至今跌幅已达22%，受到Anthropic作为OpenAI竞争威胁出现的担忧压力。
拓展多元化的合作伙伴网络
KeyBanc分析师Jackson Ader强调了甲骨文新兴的人工智能合作伙伴关系的广度，认为这是季度结果中的一个关键积极信号。“减少对少数几家人工智能巨头的依赖代表了一个重大的利好发展，”Ader评论道。
公司领导层还澄清，这些新协议不需要任何额外的资本筹集。这消除了投资者雷达上可能存在的一个潜在担忧。
Oppenheimer维持了其“跑赢大盘”评级，目标价为275美元。该公司指出，甲骨文云基础设施的扩张超过了预测，并且产能部署加速明显。分析师还强调，基础设施需求继续超过可用供应。
Guggenheim维持了其“买入”评级，目标价为400美元。JMP Securities继续维持其“跑赢大盘”立场，目标价为285美元。这两家机构都将强劲的云计算扩张作为保持看多的主要理由。
展望未来
在此期间，营业利润显示出强劲的增长。Oppenheimer观察到，甲骨文正通过战略重组努力和改善成本效率来成功抵消人工智能相关的毛利率压力。
现金流质量值得在未来关注。毛利率继续面临压缩，而现金生成变得更加依赖客户预付款，而非核心运营活动。
尽管第一季度的业绩超出了预期，但甲骨文保留了大多数全年营收指引不变。对于第二季度，管理层预计云服务增长率为64%至70%，高于分析师共识的65%。
继2026财年第四季度异常巨大的数字之后，新增剩余履约义务回到了更正常的水平。这种正常化虽然是在意料之中，但由于上个季度的规模不寻常，仍然值得关注。
该股票的下一个潜在催化剂可能出现在计划于10月下旬在拉斯维加斯举行的甲骨文AI World大会上，届时高管们预计将提供更新的长期战略目标。
甲骨文目前的市盈率为26.52，PEG比率为0.76。
