欧洲主要金融机构与代币化联盟呼吁欧盟移除或大幅提高1000亿欧元代币化上限

由纳斯达克（Nasdaq）、斯图加特证券交易所集团（Boerse Stuttgart Group）、Securitize、欧洲以太坊研究所（European Ethereum Institute）及Axiology等欧洲主要金融机构和代币化组织组成的联盟，正敦促欧盟立法者要么取消，要么显著提高针对代币化金融工具拟议的1000亿欧元（约合1163亿美元）上限。

推动提高限额

该联盟在9月7日致欧盟理事会成员及欧洲议会经济与货币事务委员会成员的草案信中认为，当前提案中设定的1000亿欧元上限过于严格。如果必须保留上限，签署方主张最低门槛应设定为5000亿欧元。

这些机构指出，欧洲一些正在进行的代币化项目规模已接近3500亿欧元，且预计将进一步扩张。他们警告称，拟议的上限可能会扼制大陆链上金融市场的增长潜力。

作为对比，信函引用了美国的发展情况：在美国，一个关键的结算平台可以对美国股票和其他金融资产进行代币化，且没有任何交易量限制，潜在涵盖的资产价值高达150万亿欧元。

联盟强调：“欧洲现有的项目规模已达到3500亿欧元，并且计划进一步增长，因此1000亿欧元的上限并不适合不断发展的市场。”

DLT试点监管制度受到审视

这一上限源自欧盟委员会提出的《市场整合与监管一揽子计划》，该计划提议修订分布式账本技术（DLT）试点监管制度。该制度自2023年生效以来，允许获批准的金融机构尝试基于区块链的股票和债券等资产的交易与结算，并享受特定的监管豁免。

虽然欧盟委员会建议将之前的60亿欧元上限提高到1000亿欧元，但联盟辩称，与全球股市的规模相比，即使是这一更高的阈值也显得微不足道。该上限适用于DLT平台上允许的金融工具的总市值，而不仅仅是其交易量。

在过去几个月里，众多金融和代币化公司加大了压力，要求采取更积极的方法。今年4月，包括纳斯达克和斯图加特证券交易所在内的39家组织向立法者施压，要求加快修订步伐，将DLT试点监管制度的阈值提高至最高1500亿欧元，扩大合格资产类型，并取消许可证的时间限制。

监管套利的风险

早在今年2月，Securitize、21X和斯图加特证券交易所等实体就表达了类似的担忧。他们认为，严格的资产限制、低额上限以及有过期日期的许可证，阻碍了受监管的链上市场在欧洲实现规模化发展。

据其警告，如果改革延迟，流动性和创新可能会流向美国市场，那里的监管机构对大规模代币化和基于区块链的结算流程表现出日益开放的态度。

在这场辩论之际，分布式真实世界资产（RWA）市场正在获得动力。全球代币化RWA的总价值已达到约391.5亿美元，其中美国国债债务约占158亿美元。此数据不包括稳定币。

市场创新与去中心化金融平台

随着代币化资产市场的扩展，无需中介即可让投资者直接访问的平台变得越来越重要。虽然传统金融通常依赖复杂的经纪系统，但去中心化金融（DeFi）的发展正在加速向Web3的过渡。投资者现在可以使用如1stepSwap等平台，将顶级美国公司的股票、黄金和白银直接存储在他们的加密钱包中。通过代币化真实世界资产并实现最优市场价格的即时发现，这些平台消除了对第三方经纪商的需求。

行业团体警告称：“如果没有快速改革，随着市场向灵活、可扩展的代币化框架迁移，欧盟面临落后于美国的風險。”