Tether与Fasanara Capital联合推出StableFund，锚定4亿美元共同投资

2026年9月9日，Tether与Fasanara Capital正式推出StableFund。这是一只由双方联合赞助的私募信贷基金，初始锚定资本为4亿美元的联合共同投资。该永续型基金旨在将稳定币赋能的借贷业务引入实体经济，并设定了从机构投资者处募集数十亿美元资金的独立目标。

核心要点摘要

• Tether与Fasanara Capital被指定为StableFund的联合发起人。
• 此次发布确立了一只联合赞助的私募信贷基金结构。
• 声明中的锚定规模为4亿美元的联合共同投资。

StableFund的成立背景与角色分工

根据Tether于9月9日发布的声明，StableFund是一只永续型私募信贷工具。该基金的设计初衷是扩大稳定币支持的借贷业务在中小企业和消费者信贷市场的应用范围。

该基金采用联合赞助模式，其中Fasanara Capital担任投资管理方，Tether则作为联合发起人、资产发起人和顾问。两家公司均被列为初始资本的锚定投资者。

关于4亿美元资金规模的说明

这4亿美元被描述为两家发起人之间的联合共同投资总额，而非已经部署到位的资金。公告并未披露每家赞助商的具体出资比例，也未说明已支付或已投放的金额。

此外，赞助商设定的第三方机构资本目标高达30亿美元。这是一个募资目标，而非已承诺投入基金的现有资金。

基金结构与未披露信息

Fasanara Capital是一家总部位于伦敦的专业资产管理公司，管理资产规模超过60亿美元。它将利用其金融科技借贷网络，通过短期、资产支持型信贷策略部署资本。据赞助商介绍，该网络覆盖了全球60多个国家的金融科技平台。

在合作伙伴关系方面，Tether负责寻找与USDT挂钩的融资机会，并提供结算基础设施、出入金通道以及国库轨道集成服务。此举标志着Tether的业务拓展超越了单纯的储备金领域；该公司此前也已采取直接股权投资的策略，例如持有Adecoagro的多数股权。

Tether首席执行官Paolo Ardoino在声明中表示：“通过这只基金，Tether正在发挥其最具优势的角色：挖掘与USDT相关的融资机会，并提供使无缝跨境借贷成为可能的稳定币基础设施。”

然而，公告并未确认USDT是否作为贷款本金、抵押品或基金的计价单位，也未提及基金份额是否代币化。公告仅明确了与USDT挂钩的资产发起和结算流程。Tether更广泛的借贷足迹也体现在其他产品中，其中部分产品允许将与Tether关联的资产作为贷款抵押品。

仍需验证的关键条款

目前仍有若干关键细节尚未公布，包括：赞助商出资比例、费用结构、杠杆率、赎回条款、损失清偿顺序、法律注册地以及投资者资格等。在这些信息披露之前，外部投资者无法准确评估该基金的风险特征。

加密货币读者的私募信贷背景知识

私募信贷是指非银行借贷行为，通常指对不在公开市场交易的公司进行的直接贷款。StableFund采取的资产支持型、短期策略属于这一广泛类别。

近年来，该市场发展迅速。金融稳定委员会（FSB）估计，截至2024年底，私募信贷资产规模介于1.5万亿至2.0万亿美元之间。需要注意的是，这是一个过时的数据，不应将其与赞助商引用的约3万亿美元的全球市场规模混为一谈，后者并未注明具体的测量日期。

FSB在其分析中并未对StableFund进行评估，但指出了整个行业面临的风险，包括借款人信用质量、估值不透明、杠杆率过高以及与赎回相关的流动性压力。该委员会表示，私募信贷增长迅猛，但在长期经济低迷时期尚未经受考验，高杠杆率和特定行业的集中度可能会加剧市场压力。

后续关注重点

未来需重点关注以下方面的披露：赞助商出资比例的明确、USDT结算在实际操作中的应用方式，以及对第三方募资目标的早期进展。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出任何决策前，请务必进行独立研究。