为何Braze（BRZE）股价在第二季度盈利超预期后仍暴跌11%

AI收入潜力尚未释放

前景改善，但短期支出给利润率带来压力

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Braze公司（股票代码：BRZE）周三股价大幅下跌约11%。尽管该公司第二季度的财务业绩超越了分析师的预期，但在关键的前瞻性指标上令投资者失望。

这家客户参与平台报告称，调整后每股收益为0.19美元，总收入为2.272亿美元。根据FactSet数据，华尔街分析师此前预期的每股收益为0.15美元，营收为2.2亿美元。

同比增长率为19%，有机收入同比增长24%。然而，这一有机扩张速度较上一季度记录的27%有所放缓。

该公司的非公认会计准则（Non-GAAP）营业利润率达到9.7%，显著高于分析师共识的8.1%，并从上季度的5.0%有所提升。管理层还提高了对2027财年利润率的前景预期。

尽管财报表现强劲，但股价仍遭抛售。主要担忧集中在剩余履约义务（RPO）扩张力度减弱，这是一个前瞻性指标，揭示了公司预计在未来几个季度确认的合同收入金额。

William Blair分析师Arjun Bhatia维持其“跑赢大盘”评级，并指出此次抛售“主要是由于RPO季度增长较轻，而投资者正在等待AI货币化催化剂的显现。”

Braze的人工智能能力正受到越来越多客户的采用，但这种参与度尚未转化为有意义的收入加速。产品采用与财务结果之间的脱节加剧了投资者的焦虑。

Mizuho维持其“跑赢大盘”立场和32美元的目标价。该投资机构强调，由竞争性替代胜利和成功的向上销售努力推动的强劲预订量是本季度业绩的亮点。

Canaccord将其目标价从之前的水平上调至37美元，同时保持“买入”推荐。Needham维持其“买入”评级，目标价为50美元，强调营收增长率在20%多到低中二十个百分点区间，且运营表现增强。

Citizens维持其“市场跑赢大盘”评级，估值目标为35美元。

管理层将2027财年的营收增长预测提高至约23%的同比增速，高于之前约21%的指引。

然而，公司对2027财年第三季度的营业利润率预测低于分析师预期。管理层将此归因于其Forge客户会议的相关费用以及扩大销售团队容量的投资。

该股今年经历了显著的波动。1月至2月下旬，股价暴跌超过50%，随后随着市场对软件行业颠覆的广泛担忧消退，收复了大部分跌幅。

根据Mizuho的InvestingPro评估，相对于公允价值估算，该股似乎被低估，公司的市值约为34.1亿美元。

令人失望的第三季度利润率指引和较弱的RPO表现足以掩盖Braze其他方面强劲的季度报告。

亚洲财经