Coinbase 加密货币新闻：Coinbase 寻求美股永续合约的美国监管路径

在2026年9月8日亮相彭博加密货币（Bloomberg Crypto）节目时，Coinbase（纳斯达克股票代码：COIN）表示其已超越“加密货币交易所”的标签。公司副主席兼企业事务负责人 Ryan VanGrack 在与 Scarlet Fu 和 Tim Stenovec 的对话中指出，该公司已迈出初步监管步骤，旨在允许美国投资者无需持有底层股票即可进行全天候、带杠杆的股票押注。

Coinbase 追求的这种敞口将通过股权挂钩的永续衍生品实现，而非直接持股。目前，这些产品尚未获得批准，也未向美国客户开放。Coinbase 希望将自己定位为多资产交易平台，而不仅仅是由数字代币定义的交易场所。如需了解相关备案进展的背景信息，Tokenist 对 Coinbase SEC 备案的报道详细追溯了监管流程。

我们正在努力将单只股票的永续合约引入美国市场。
本周，我们就衍生品交易所和经纪业务向SEC提交了通知注册文件。
我们将与SEC和CFTC密切合作，将更多主要金融产品带回本土。
pic.twitter.com/6wvjLXRwih

—— Coinbase (@coinbase) 2026年9月3日

Coinbase 股权挂钩永续合约提案将如何运作？

讨论中的产品将追踪股价走势，但不赋予所有权、投票权或股息：仅提供风险敞口，通过衍生品而非股份交付。

2026年8月25日，Coinbase 向商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）提交了一封评论信，回应了关于如何定义互换合约及基于证券的互换合约的联合意见征求。其核心诉求是获准让美国客户交易该信函所称的“股权永续衍生品”。Coinbase 已为美国境外的合格客户提供结构相似的股票永续合约。

Coinbase 希望为国内用户提供杠杆化、24/7 的股票挂钩工具交易，并请求监管机构澄清路径，而非宣布路径已完全开放。

为何美国批准是核心难点

根本原因在于，Coinbase 仅采取了初步的监管步骤，并未获得批准，且该产品在国内仍不可用。这一区别至关重要：加密货币交易者习以为常的相同杠杆和连续交易机制，与建立在特定交易时段、熔断机制以及假设价格夜间停止波动的结算惯例之上的股票市场发生了碰撞。

这背后的问题既是技术性的，也是管辖权层面的。美国股票受 SEC 监管，而与之相关的衍生品历史上归 CFTC 管辖，一种兼具两者特征的产品无法清晰地归类于任一机构的现有规则书中。随之而来的是零售保护问题——杠杆既放大收益也加剧强制平仓风险，而连续交易则移除了市场在现金交易时段重新开盘前消化新闻的缓冲期。

类似的问题已经出现在竞争对手推动全天候股票代币交易的尝试中，Tokenist 曾在 Robinhood 早期交易推出的背景下对此进行过审视。

股权永续合约即将进入本土市场。
本周，@coinbase 在向 @SECgov 提交通知注册文件后，迈出了在美国衍生品交易所提供此类产品的第一步。
股权永续合约在国际上已被证明具有需求，我们对其前景感到兴奋……

—— Faryar Shirzad (@faryarshirzad) 2026年9月3日

Coinbase 加密货币新闻：从加密货币交易所到多资产平台

VanGrack 在彭博节目的露面还提到了 Anthony Armstrong 加入 Coinbase 一事，这一细节与该片段中更广泛的信息相吻合，即公司认为自身运营已超出其创立时的利基市场。Coinbase 最初作为加密货币交易所建立业务，如果获批，其杠杆股票提案将把相同的策略——永续合约、显著杠杆、无收盘钟声——引入与上市公司挂钩的工具中。

Coinbase 希望监管机构将股权永续合约视为一个可解决的分类问题，而非禁区。该公司此前已在美国国内建立了免佣金股票和 ETF 交易业务，并为非美国用户提供类似代币化股权的产品。这一轨迹表明，Coinbase 将股票敞口视为其现有交易所基础设施的延伸，而非一次性的转型。