瑞银调整美联储政策预期：预计今年实施两次加息

瑞士银行（UBS）已修订其对美国货币政策的展望，现预计美联储将在今年实施两次加息。这一调整是在8月份强劲的就业数据表明美国劳动力市场持续韧性的背景下做出的。

基于就业增长重新预测美联储动向

这家全球领先的金融服务公司目前预测，美联储将在9月和12月分别进行25个基点的利率上调。这与之前的预测相反，此前该行曾预计2026年政策利率将保持不变。

银行的观点转变与市场对超出预期的强劲招聘数据的反应不谋而合。8月份美国雇主新增了16.2万个就业岗位，大幅超越约5.5万个的市场共识估计。失业率则稳定在4.1%。

市场对于美联储在9月15-16日联邦公开市场委员会会议上加息的预期有所增加。CME FedWatch工具显示，加息25个基点的概率为60.4%，高于上周末的59.4%。

瑞银指出，其更新利率预测的主要原因包括：更强劲的招聘数据、美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的鹰派言论，以及因供应链问题引发的新一轮通胀担忧。

该行强调，高利率的影响可能取决于其背后的驱动因素，即美联储的行动是出于对经济增长的反应，还是针对持续的通胀问题。“应对美国经济强劲的美联储，与应对通胀问题的美联储截然不同，”瑞银策略师指出。

瑞银还强调，投资策略应根据加息的原因量身定制，因为这对各类资产的影响可能存在显著差异。

股票与债券的投资机遇

尽管承认收益率上升可能会引发短期波动，但瑞银对全球股市仍保持积极立场。该行引用了人工智能相关资本项目的持续投资、经济的持续韧性以及广泛的盈利增长作为股市的支持因素。

瑞银表示，继续青睐与人工智能、电力基础设施、自然资源以及长寿主题相关的行业。据该行称，这些部门将从长期的结构性变化和生产力的进步中受益。

政府债券也被描述为具有潜在的投资机会。瑞银建议，由于收益率水平上升，中长期债券可能变得更具吸引力，特别是如果紧缩的货币政策增强了市场对美联储致力于价格稳定的信心。

因此，该行表示不再建议锁定短期至中期债券的收益率，并强调随着政策预期的转变，这些证券的收益前景已经减弱。

美元与黄金的前景分化

瑞银指出，美联储更加鹰派的立场可能会支撑美元，特别是如果美国与其他主要央行之间存在政策分歧。该行将美元的持续走强与经济强劲增长、更紧缩的货币条件以及更高的资本流入联系起来。

与此同时，黄金可能会受到利率上升和美元走强的短期逆风影响。尽管如此，瑞银承认，持续的通胀、地缘政治不稳定以及对美国财政和货币政策的怀疑，可能会维持黄金作为投资组合对冲工具的地位。

瑞银策略师将黄金主要描述为投资组合的对冲工具和分散化工具，而非用于短期投机美联储行动的工具。

该行建议，跨资产类别，投资者应关注更广泛宏观经济状况和通胀趋势，而非单一美联储决策的结果。