Kraken推出了针对OpenAI和Anthropic的现金结算永续合约，允许市场参与者在任何公开上市之前建立多头或空头头寸。每份合约提供高达5倍的杠杆，无到期时间，并支持多抵押品保证金要求。由于这些公司没有公开交易的股份，合约定价依赖于Kraken专有的合成指数。该产品在美国、欧洲经济区、加拿大、澳大利亚和新西兰受到限制。如果其中任何一家组织进行首次公开募股（IPO），Kraken计划将定价机制过渡到基于代币化股票的指数。

合同机制与结构

Kraken推出了与OpenAI和Anthropic私人估值挂钩的永续期货合约。这些金融工具使合格的交易者能够在任何潜在的公开市场亮相之前，建立对这两家人工智能公司的杠杆敞口。

Anthropic预IPO永续期货 (PF_ANTHROPICXUSD) 现已上线，最高可提供5倍杠杆：

• ☑️ 做多或做空
• ☑️ 对冲现有的Anthropic头寸
• ☑️ 多抵押品保证金
• ☑️ 无到期日

*适用地理限制。杠杆会放大收益和风险……

这些合约以现金结算，且没有到期日。市场参与者可以建立看涨或看跌头寸，两种工具都通过Kraken灵活的账户基础设施支持多抵押品保证金。

OpenAI工具的代码为PF_OPENAIXUSD，而Anthropic的产品交易代码为PF_ANTHROPICXUSD。Kraken于2026年9月6日宣布这两种产品可用。

持有这两种工具中的任何一种并不赋予股权所有权、股东投票权、股息权利或对基础公司的任何权益。这些合约仅反映市场对每家公司估计价值的看法。

入门级杠杆上限为5倍，需要相当于名义价值20%的初始保证金。维持保证金设定为10%，随着头寸规模的增加，杠杆比例会向下调整。

资金费率结算每小时发生一次。Kraken表示，由于严格的标记价格管理协议，在预IPO阶段这些资金费用保持适度。

交易者面临保证金完全损失的可能性。Kraken进一步警告，在某些账户情况下，亏损可能会超过存入的原始资本。

Kraken对私人实体的估值方法

鉴于OpenAI和Anthropic都没有公开交易的股票，Kraken开发了一种名为“Kraken盘前合成指数”（Kraken PreMarket Synthetic index）的专有估值机制。

该指数根据永续期货市场本身的交易活动计算价值，独立于外部股票定价。Kraken采用指数平滑算法来减轻短暂价格波动的影响。

标记价格持续被限制在合成指数周围0.25%的区间内。这一机制旨在防止可能在流动性稀薄的环境中发生的剧烈清算事件。

这种保障措施并不能消除估值的不确定性。如果市场参与者集体误判一家公司的价值，合成指数将反映这种误判，而没有外部市场力量可供价格发现。

在竞争对手平台上市的Anthropic相关期货在新交易所挂牌后曾出现高达9%的下跌，这表明这些工具可能表现出显著的波动性。

司法管辖区的限制与合规框架

位于美国、欧洲经济区、加拿大、澳大利亚和新西兰的客户无法使用这些合约。在英国，仅限专业级客户参与。

Payward Digital Solutions从百慕大运营这些产品，并获得百慕大货币管理局的授权。

其他交易所，如Coinbase和Hyperliquid，也向符合条件的非美国参与者引入了类似的可用于私人公司的永续合约。

如果OpenAI或Anthropic执行首次公开募股，Kraken打算用其xStocks代币化股票平台得出的价格替代合成指数。如果没有IPO，Kraken保留下架并结算未平仓合约的权利。