1、高盛（08/21）

• 目标价：维持2026年底基准4900美元/盎司；悲观情景（美联储重启加息）3900‑4400美元
• 核心观点
  1）央行持续购金提供底部支撑，前提是西方ETF资金回流； 
  2）看涨期权激增，衍生品会放大金价双向波动，上涨与回调的弹性都会加大； 
  3）美联储降息预期推迟至2027年，利率端对金价仍有压制，不要单边追涨。

2、花旗（08/24，上调短期目标）

• 目标价：0‑3个月上调至4800美元；6‑12个月维持5000美元，乐观情景可至6000美元
• 核心观点
  1）美国财政部长债回购、美债期限溢价风险、美元偏弱、去美元化交易重启驱动金价； 
  2）上涨延续的必要条件：实物买盘持续跟进；若实物需求减弱，短期上涨动能会衰竭； 
  3）地缘风险仍有溢价，但如果中东冲突缓和，会带来阶段性回调压力。

3、摩根士丹利（08/21）

• 目标价：未来12个月看5200美元，2027年有望站上5000美元以上
• 核心观点
  1）此前Q4目标4450美元已提前兑现；本轮上涨主要驱动是美国财政债务风险，而不只是利率下行；
  2）央行购金、ETF资金回流是两大支柱，但行情过程会伴随剧烈震荡； 
  3）提示：如果美国经济继续超预期强劲，美债收益率再度走高，金价会出现深度回撤。

4、瑞银 UBS（8月下旬）

• 目标价：2026年末4600 美元；2027年6月5200美元；12个月乐观5400美元；悲观回踩3850附近
• 核心观点
  1）全球债务高企、美元走弱是中长期主线；
  2）短期反弹之后存在回调风险，不建议高位激进追多；
  3）只有美联储确认不再加息，叠加央行购金维持强势，金价才会顺畅上行。

5、德意志银行

• 目标价：2026年底4700‑5100美元区间
• 核心观点
  1）央行购金、ETF资金回流两大非价格敏感需求托底金价； 
  2）美联储维持高利率会限制上行速度，但难以扭转中长期向上大方向。

6、道富 State Street（8/27）

• 目标区间：未来6‑9个月4750‑5500美元
• 核心观点
  1）美联储鹰派预期基本见顶；下一轮大级别行情向上概率更大；
  2）“去美元化交易” 只是阶段性休眠，现在重新回归市场主线； 
  3）短期需要等待杰克逊霍尔、PCE通胀数据进一步验证。

7、摩根大通

• 核心判断：金价进入高波动时代，不排除极端大涨大跌；对中长期维持乐观，但没有上调短期目标；重点关注期货投机多头拥挤度，过热后容易触发快速回调新浪财经。

共识点

• 中长期看多：央行购金、美国财政赤字、美元信用风险是共同看多逻辑；
• 短期风险一致提示：波动会显著放大，期权、期货头寸容易触发急涨急跌；
• 关键观察事件：杰克逊霍尔央行会议、美国PCE通胀、美联储表态。

分歧点

• 短期上涨持续性：花旗相对最积极；瑞银、高盛更警惕回调；
• 对降息时点的定价：部分机构认为降息推迟只会压制节奏，不改大趋势；少数机构担心美国经济韧性带来收益率反弹，会造成较大回撤。
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