大饼8万整数关口多空激烈拉锯，市场屏息凝神，观望情绪浓厚，后市能否稳住并继续向上，仍需密切关注后续通胀数据与美联储表态。

而值得注意的是，近期关于Strategy（原MicroStrategy）的讨论明显减少。随着“牛回”呼声渐起，很多人已不再像此前那样，将其视为熊市中可能引爆的大雷。

回顾今年6月至8月期间，Strategy分四批累计售出6916枚比特币，平均售价约62200美元。而就在上周，公司又重新买入4603枚比特币，平均买入价高达80318美元。

对于这种“低卖高买”的操作，Strategy CEO Phong Le日前在接受媒体采访时明确表示：对以接近6万美元的价格卖出比特币，再在几周后以更高价格买回的做法并不后悔，他认为这两次操作都是正确的。当然，我们不能简单地用普通投资者的视角去理解Strategy的行为。作为一家上市公司，它追求的并不是所谓的“比特币信仰”，而是一场围绕流动性的资本游戏。

在市场条件不利时，适时卖出部分比特币以改善公司资金流动性；当市场环境转好、条件允许时，再重新运用杠杆买入更多比特币——这其实是完全合理的操作。正如我们此前多次提到的，Strategy本质上并不是“只买不卖”的坚定信仰者，而更像一个比特币的杠杆工具。

它的购买能力（能买多少）主要取决于其股票的溢价水平，而股票溢价反过来又高度依赖比特币价格本身，这形成了一个相互制约的循环，难度不小。作为比特币的杠杆载体，这种资本游戏在牛市中往往能带来丰厚回报，但在熊市则是一场严峻考验。从目前情况看，Strategy似乎已经经受住了本轮调整的考验，但未来仍充满未知，我们只能继续观察。

不知不觉，9月已经开启。许多人可能还沉浸在8月的上涨情绪中——比特币上个月单月涨幅达25%，创下自2024年11月以来的最大单月涨幅。有人因此欣喜，有人懊悔踏空，有人则继续观望。这个月能否延续上涨带来的乐观情绪，或许还需要再等待一段时间来验证。