2026年7月1日，Meta股价暴涨8.81%。同一天，全球芯片股市值蒸发了数万亿人民币。

费城半导体指数暴跌6.27%，30只成分股里28只下跌。闪迪跌10.62%，美光科技跌10.57%。科磊、泰瑞达跌超11%，应用材料跌近10%，英特尔跌超9%，阿斯麦跌超7%。

同一则消息，Meta暴涨，硬件崩盘。市场正在用最极端的方式，重新定价“算力”这件事。

7月2日，恐慌跨洋传导。

韩国KOSPI指数暴跌7.89%，盘中触发熔断机制。SK海力士收盘暴跌14.57%，盘中跌幅一度逼近15%。三星电子大跌9.06%。SK海力士单日市值蒸发约1600亿美元，折合人民币超过1.15万亿元。

日本铠侠跌幅超过13%。日经225指数收跌2.47%。

A股科创50指数暴跌7.70%，创年内最大单日跌幅。半导体板块遭453亿资金抛售。创业板指跌5.71%，均创下去年4月7日关税行情之后的单日最大跌幅。

三星电子和SK海力士两家公司占KOSPI总市值的一半左右。两只股票崩了，整个韩国股市跟着熔断。

算力稀缺叙事，第一次被自己人捅破

过去两年，AI芯片股的估值建立在一条简单逻辑上：算力永远不够，英伟达的GPU永远供不应求，谁有产能谁就赢。

Meta干了什么？它计划把闲置的AI算力对外出租——H100、H200这些旧代际芯片，用不完了，租给别人赚钱。

Meta本财年数据中心资本支出高达1450亿美元。消息公布当日，Meta盘中一度上涨约11.5%，市值一日增加约1270亿美元。

建完了发现：算力用不完。要租出去。

如果Meta都有富余算力可以往外卖，那其他云厂商呢？英伟达的GPU订单会不会松动？HBM的产能缺口还有没有想象中那么大？

最恐慌的不是“算力过剩”，是“算力不再稀缺”

算力租赁商先崩了。Nebius暴跌17%，CoreWeave大跌超13%。它们的商业模式就是买英伟达GPU然后租给别人。如果Meta这样的巨头都亲自下场当房东，小租赁商还能活几天？

然后传导到存储芯片。逻辑很简单：如果算力不再稀缺，HBM的需求预期就要打折扣。SK海力士的HBM产能排到2029年的故事，可能就没那么性感了。

同一则消息，两个市场给了完全相反的定价

Meta股价暴涨8.81%，创下一年多来的最佳单日表现。但AI硬件板块集体崩盘，因为市场突然意识到：算力可能没有想象中那么稀缺。

华尔街的分析师们紧急出来安抚：“别慌，这不等于算力过剩。”但市场没听进去。

恐慌不是没道理的。当前正处于H100向GB200的硬件代际切换期，旧算力被淘汰、新算力还没铺开的时候，Meta选择把旧的租出去赚钱。这说明一个问题：巨头们建的数据中心，可能比他们需要的更大。

一天之内，Meta一句话，掀翻了整个AI硬件板块的估值逻辑。算力永远不够这个故事，第一次被自己人拆了台。

SK海力士一天蒸发约1600亿美元（约合人民币1.15万亿元），三星电子大跌9.06%——不是因为产品出了问题，是因为市场突然开始怀疑一个过去两年没人敢问的问题：AI算力真的永远不够吗？