在红海延布港替代出口路线被胡塞武装海上封锁掐断后，沙特正重启“暗航”，重新加大经霍尔木兹海峡的原油运输量，并转而在阿曼外海以船对船（暗航）方式向外运输，以规避海峡直接通行风险。

上周，沙特阿美结束了霍尔木兹海峡内Ras Tanura与Juaymah码头为期三周的停滞，恢复原油装载；同期开始从阿曼Sohar等阿曼湾海域提供船对船销售，标的为Arab Medium与Arab Heavy原油。

红海路线失效的直接冲击，是沙特部分出口被迫转移至埃及Sidi Kerir终端，本月面向亚洲的装运量预计仅约67万桶/日，与此前经延布港约400万桶/日的出口规模相比大幅萎缩。

这一调整显示沙特阿美或正效仿阿联酋，让更多油轮穿梭霍尔木兹海峡，同时借海峡外的船对船交割维持出口；但运距拉长、运费上升，令这套绕行方案的成本与可持续性面临考验。

红海出海口被封，替代路线失效

沙特阿美此前为绕开霍尔木兹海峡风险，将原油大规模转道红海延布港出口，发运量一度升至日均约400万桶。

但过去数周，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，令这条替代路线失效。

此后，沙特阿美转向埃及Sidi Kerir终端供货，但本月面向亚洲的装运量预计仅约67万桶/日；运距拉长、运费上升，进一步削弱了这一绕行方案的可行性。

三周停滞后，重返霍尔木兹装载

上周，沙特阿美恢复了霍尔木兹海峡内Ras Tanura与Juaymah码头的原油装载，结束了为期三周的停滞。

Malaysia Prosperity、Algeria Prosperity与Singapore Prosperity三艘超大型油轮（VLCC）在8月12日至16日间各装载约200万桶原油。

Kpler初步数据显示，本月晚些时候或再有六艘VLCC在海峡内装载沙特原油；卫星图像亦显示，过去一周有运输能力至少达900万桶的船只已在Ras Tanura出口设施或其附近完成装载。

此前，沙特在上月美伊冲突升级、其油轮船队遇袭后，暂停了海峡内销售数周，此次恢复并不意味出口回归常态。

阿曼外海船对船，规避海峡通行风险

为降低直接穿越海峡的风险，沙特阿美开始从阿曼Sohar等阿曼湾海域提供船对船销售，标的为Arab Medium与Arab Heavy原油，意味着这些原油极可能来自波斯湾内部。

此举显示沙特或正效仿阿联酋，让更多原油穿梭霍尔木兹海峡。

沙特阿美同时仍通过Fujairah外海的船对船交割向亚洲炼厂供应原油，使买家无需派遣自有船只穿越海峡即可提货。

后续关注VLCC在霍尔木兹海峡内装载是否持续，以及埃及Sidi Kerir终端装运量能否回升。