周末，AI迎来了一个大利好。

江波龙发了中报预告：上半年净利润92到110亿，同比增长622倍。

不是622%，是622倍，业绩炸裂。

全市场都指望着AI能借此反攻。

今天江波龙确实涨了，一度大涨15%，总市值破3000亿。

但AI该跌还怎么跌。易中天继续跌，PCB大跌，光纤大跌，存储芯片冲高回落。

江波龙一个人的622倍，救了自己，但救不了AI。

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更需警惕的，是美光的走法。

6月24日盘后，美光发布Q3财报。营收增346%，利润增14倍，Q4指引超预期15%。

同样业绩炸裂，大超预期。

市场也没有辜负它的业绩，第二天股价暴涨19%，创历史新高。

但是，随后的两周，所有涨幅全部吐回去，还跌出新低。

美光是江波龙的上游，人家赚的是制造芯片的钱，而江波龙赚的是芯片库存的钱。

上游都撑不住这个走势，下游能走多远？

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或有人会说中美定价规则不同，那我们再看两个。

杭电股份，光纤光缆，中报预增852%到958%。今天，跌停。

永鼎股份，光纤，预增57%到120%。今天，大跌逾8%。

同为AI算力圈，业绩也很不错，然而股价一个比一个惨。

光纤曾经也是市场疯抢的对象，而如今出色的业绩却迎来了资金的砸盘。

不是业绩不给力，而是AI头上还悬着达摩克利斯之剑，它就是AI的未来需求预期。

而屋漏偏逢连夜雨。

今天两则消息：全球最大数据中心园区宣布终止，英伟达下一代机架据称延迟超12个月。

一个是现在的需求要砍，一个是未来的供给要推迟，两头夹击。

上周五美韩祭出国家级护盘，一大核心就是强化AI需求。

然而今天韩国是先跌后拉，微跌收盘，未有大表现。

现在，全球都屏着呼吸等今晚美股的反映。

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再看非AI。

华海药业，中报预增85%到95%，涨停。

东方盛虹，预增987%到1195%，涨停。

招商轮船，预增214%到248%，涨4%。

国泰海通，预增614%到171%，涨2%。

表现则相对正常。

业绩反映正常的背后，是非AI的市场偏好开始回归正常。

市场偏好的回归，对应于估值的修复；而作为C位如创新药，更是buff叠满。

正如7月1号写的：AI的业绩定价了150分的期待，考100分是利空；非AI定价了50分的期待，考60分就是惊喜。

今天，中报预告正在逐条兑现这句话。

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如今中报预告，俨然已经成了AI和非AI博弈的一大战场。

只是对AI，业绩是必要不充分条件。炸裂不够，还得超预期；超预期不够，还得稳住未来的预期。三重门，一重比一重窄。

而对非AI，业绩是必要且充分条件。超预期就行，把数字甩出来，市场自己会来。C位还会有加成。

AI得证明自己配得上150分的期待，非AI只需要证明自己不是50分的垃圾。

继续盯中报。分野越清晰，机会越明确。

留意今晚的美股。

就这。