港股延续上周反弹势头。恒生指数收报23,616.32点，涨幅1.14%；恒生科技指数收报4,541.23点，涨幅0.94%；国企指数涨1.46%。

科网股继续领涨：腾讯涨4.82%，美团涨4.68%，快手涨7.98%。三胎概念走强，H&H国际控股大涨18.90%。

但板块走势割裂——算力硬件链大幅下挫：长飞光纤光缆跌14.76%（SemiAnalysis爆料英伟达Kyber NVL144机架延期至2028年），建滔积层板跌12.55%，A+H双上市的芯碁微装港股跌13.92%。

智谱跌超14%——7月8日限售股解禁在即，抛压提前释放。港股云知声（09678.HK）此前解禁当日暴跌40%的前车之鉴，令市场高度警惕。

利好共振：央行万亿投放 + 估值修复

央行7月6日开展1万亿元买断式逆回购，净投放2000亿。东方金诚王青分析称，后期央行将全面恢复中期流动性净投放；招联董希淼表示，此举明确释放货币政策延续支持性立场的信号。中金预计恒指核心波动区间23,500-28,000点，光大证券国际伍礼贤认为恒指下半年有望重回28,000点。

利空悬顶：史上最大解禁潮

中信证券、广发证券联合预警：全年港股解禁规模高达1.57万亿港元，高度集中在下半年。7月解禁超2000亿，三季度达7600亿。据港交所数据（东方财富中报前瞻专题报道），5月上旬沽空比率触及28.91%历史极端。解禁洪峰叠加AI叙事松动，个股两极分化将加剧。

6月非农仅增5.7万人远低于预期，CME FedWatch显示加息时点推迟至12月；高盛捕捉到"动量股逢低买入"信号——高贝塔动量篮子近两日累计重挫约18%，历史上多次出现暴跌后修复。

不容忽视的一点是：费城半导体指数7月1-2日两日暴跌超11%，美光两日跌15%，"大空头"伯里已做空美光和英伟达。美联储主席沃什7月1日拒绝透露7月是否加息，强调"通胀仍然过高"，强化鹰派立场——6月议息会议近半数官员支持今年进一步加息。高盛Louis Miller直言：美股AI上涨力竭，下半年应转向防御板块。美国银行数据显示，美股基金单周流出172亿美元，创3月以来最大。

7月14日美国6月CPI数据将公布，市场关注核心通胀是否反弹。

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