白酒行业仍在调整，舍得酒业开始把更多增长希望放在大众价格带。

8月18日，舍得酒业发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入22.87亿元，同比下降15.34%；归母净利润1.45亿元，同比下降67.26%。

对于业绩下滑，舍得酒业将其归因于行业调整以及主动控货。公司表示，2026年上半年白酒行业仍处于深度调整期，消费动能偏弱，产品销售持续承压。

为稳定渠道价格和库存，公司继续实施“控量挺价”，适度控制发货，并支持经销商消化库存。

在中高端需求承压的同时，舍得正在把更多资源向大众消费倾斜。

上半年，公司酒类业务实现收入20.37亿元，上年同期为24.18亿元。其中，中高档酒收入15.39亿元，同比下降约22%；普通酒收入4.98亿元，同比增长约12%。

一降一增背后，是舍得对当前消费结构变化的判断。公司在半年报中明确将大众消费视为优先复苏的市场机会，并重点提及沱牌特级T68等核心产品的发展。

渠道端，舍得继续执行“稳价格、控库存、强动销”的策略，并推进经销商分级分类管理。

截至6月底，舍得酒业账面存货为61.51亿元，较2025年末的59.04亿元增加约4.2%。

回款端的压力则更为明显，应收账款由2025年末的2.86亿元增至3.75亿元，增长31.3%。舍得酒业解释，主要由于对部分经销商采用信用销售模式，赊销形成的应收款项增加。

这意味着，在控量发货、帮助经销商消化库存的同时，舍得也在通过信用销售为渠道提供支持，回款压力随之上升。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的6737万元转为-2658万元。

利润端承受的压力更大。上半年，舍得酒业销售费用达到5.86亿元，上年同期为5.72亿元，在收入下降的同时仍同比增加；销售费用率由约21.2%升至25.6%。公司称，当前仍在加大消费者培育和市场投入。

由此看，舍得当前的经营思路已经比较清晰：一边通过“控量挺价”、支持渠道去库存稳住市场，一边继续投入消费者培育，并把更多增长希望放在沱牌及大众价格带上。

这套调整能否奏效，最终仍取决于大众酒的增量能否覆盖中高端下滑，以及渠道库存、价格和回款能否同步改善。