汇丰分析韩国股市当前面临的“明斯基时刻”风险，即在高杠杆背景下，市场可能出现突然下跌并引发流动性危机。

尽管零售保证金余额从峰值回落，但绝对水平依然很高，且单只股票杠杆ETF规模虽因市值缩水而下降，但投资者并未大规模撤离。

7月韩股零售保证金余额较6月峰值下降约15%，但仍高达约32万亿韩元（220亿美元） 。7月份只有2%的未结保证金账户被强制平仓 。单只股票杠杆ETF的总规模降至约100亿美元，约为峰值水平的三分之一，这主要是由资本损失而非投资者退出驱动的。