北京时间7月29日，SK海力士举行二季度业绩分析师电话会。此前，SK海力士二季度运营利润同比暴增557%至60.5万亿韩元，营收增257%至79.3万亿韩元，双双创历史纪录但均低于市场预期，ADR盘后一度跌超5%。而电话会后，韩股盘前交易中SK海力士转涨逾2%，三星电子涨近3%，市场情绪明显回暖。

SK海力士在电话会上明确表示，“目前没有看到人工智能投资放缓的迹象。人工智能基础设施投资在2027年以后仍将保持稳健。”

这一表态直指市场核心焦虑——AI资本开支能否持续支撑HBM高景气。管理层的答案是肯定的。

长协：5年锁定，不会引发过剩

SK海力士承诺“将通过长期协议巩固其在HBM领域的领先地位”。管理层披露，长期协议“条款各不相同，但通常为5年”。此前财报显示，公司已与约10家客户签署长期协议，并仍在与其他主要客户谈判。

对于市场担忧长协绑定供给、后期可能引发过剩的问题，管理层明确表示：“预计长期协议不会导致供应过剩。”

在量的层面，SK海力士预计“下半年位元出货量增长将高于上半年”，给出了加速信号。

管理层同时解释了二季度均价（ASP）承压的原因——"产品销售结构影响了二季度的平均销售单价"，而非需求走弱。

在产品路线图上，SK海力士确认，公司“处于自2027年起量产HBM4E的正轨上”，并已开始“与主要客户就2027年HBM供应进行商讨”。HBM4E是HBM4的增强版，代表下一代HBM技术节点。