“这是最好的时代，也是最坏的时代，这是希望之春，也是失望之冬。”

167年前，狄更斯在小说中的描绘，意外成了2026年第二季度末基金持仓的总结。

根据最新公布的二季报，当季主动权益基金发生了颠覆性的组合变动，过去多年熟悉的“核心资产”面孔如腾讯控股、贵州茅台、紫金矿业、阿里巴巴等全数退出前20名。

取而代之的是一批硬科技公司：寒武纪、北方华创、兆易创新、源杰科技、中微公司，三环集团。

如果加上中际旭创、新易盛、东山精密等“光模块三杰”、公募基金前十大重仓股阵容已经完全“AI化”。

如此颠覆的组合，不禁让人想起太平洋那端的资本市场。当日历翻到2026年七月，国内的职业机构和那边投资者“狠狠的共鸣”了。

注：数据来源：Wind终端，统计范围为普通股票型基金和混合型基金。

前20大重仓股里通信电子占据18席

二季度是怎样一个极致的市场呢？

看下二季报你会有答案。

Wind统计数据显示，二季度末，公募主动偏股基金的前20大重仓股，出现了18个通信、电子行业的公司。

“光模块龙头企业”中际旭创以1660.19亿元的持仓市值继续位居主动基金第一大重仓股。

他的同行新易盛以1365.28亿元紧随其后。

这之后，“半路出家光模块”的东山精密位列第三，“芯片生产商”寒武纪位列第五。

唯有宁德时代成为重仓股前五名中唯一的非AI公司。

第六至第十位则全部由电子股占据，分别是北方华创、兆易创新、源杰科技、中微公司和三环集团。

放到前20名来看，除了第18名药明康德与前述的宁德时代，全员通信、电子。

半数身家“在TMT

如果穿透所有重仓股，主动基金二季度重仓结构呈现出更加明显的集中持仓特征。

首先，AI算力链仍处于持仓核心地位。中际旭创、新易盛占据前两位，源杰科技进入第八，显示光模块和光芯片仍是机构最集中的方向之一。

其次，基金重仓向AI全产业链辐射。前20名已经覆盖国产AI芯片寒武纪，CPU、DCU厂商海光信息，晶圆代工企业中芯国际，半导体设备企业北方华创、中微公司、中科飞测、长川科技和拓荆科技，以及PCB和材料环节的沪电股份、生益科技、三环集团。

第三，传统“核心资产”的位置明显后移，且可能继续后移。腾讯控股、贵州茅台、紫金矿业和阿里巴巴-W等非科技行业的龙头公司全部退出行业前十。药明康德由第9降至第18。宁德时代虽然仍在前五，但持仓市值与持股量均有减少。

第四，重仓行业集中度显著提升。全部重仓股中，二季度末，电子、通信行业重仓股市值占比合计达到58.34%，较一季度末提高26.8个百分点。主动基金组合对AI产业景气、相关公司业绩兑现及估值波动的敏感度也在明显上升。

AI让传统企业排名跃升126位

二季度前20大重仓股中，排名提升最快的是三环集团。作为老牌电子陶瓷企业，该公司的产品在AI爆发中获得新的市场需求，也斩获了基金经理的认可。

二季度，主动基金对该公司的持股量增加1.45亿股，对该股持仓市值由不到30亿元增至335亿元；按持股总市值排序，由一季度末的第136位一举升至第10位，提升126位。

另一个老牌电子企业生益科技的境遇和三环接近，主营多年的覆铜板是PCB板的核心基材，PCB电路板又是光模块的重要配套材料，最终他们都成为了“光里”的资产。

二季度，主动基金对生益科技的持股量增加1.06亿股，持仓市值由不到38亿元增加至接近305亿元，由第100位升至第15位。

除了这两只几乎算是仓位“飞升”的电子股，其他电子股也不遑多让，长川科技由第54位升至第17位，中科飞测由第48位升至第16位，中芯国际H股由第34位升至第13位，寒武纪由第24位升至第4位。

从产业分布看，这些排名跃升股集中在电子陶瓷、覆铜板、晶圆代工、半导体检测及测试设备、国产AI芯片等方向，表明基金的配置重心已经从算力链中游的光模块，继续向芯片制造、设备、材料及元器件环节延伸。

加仓榜前排聚焦AI硬件

按照季度末持股总市值的环比增量排序，中际旭创、新易盛、寒武纪、东山精密和北方华创是主动基金二季度加仓前五。

加仓前20名中，有17只电子股、2只通信股，只有中国巨石来自建筑材料行业。

但别忘了，巨石是电子布的生产商，而电子布在PCB电路板中又充当重要作用，搞了半天还是“全员AI家族”。

如果穿透主动基金加仓前20名重仓股，业务主要围绕三条AI细分产业链。

第一条是全球AI算力基础设施链，包括中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份等。市场关注点从光模块逐步延伸至光芯片、PCB、服务器和精密制造。

第二条是国产半导体产业链，包括寒武纪、海光信息、兆易创新、中芯国际、华虹宏力，以及北方华创、中微公司、中科飞测、长川科技等。从芯片设计、晶圆制造到设备、检测和测试，配置已经覆盖多个环节。

第三条是算力基础元器件链。比如建筑材料业的中国巨石。这反映出部分资金开始向材料环节和周期品种外溢。

互联网、白酒、能源资源集体“靠边”

与市值增量榜相比，减持榜的特征更加明确：非AI产业的明星公司在这个榜单里拥挤得摩肩接踵。

腾讯控股以超过187亿元的持仓市值降幅位居首位，宁德时代、贵州茅台、阿里巴巴-W和紫金矿业紧随其后。

曾经占据主动基金重仓核心位置的互联网、白酒、新能源、能源和有色龙头，普遍出现较明显的持仓收缩。

并且，持仓市值减少最为明显的20只个股，对应的主动基金持股量在二季度均有下降，说明持仓市值减少不只是股价变化，普遍伴随着基金实际减仓。

减持前20名中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒和泸州老窖齐齐遭遇抛售，白酒已经不再承担“压舱石”角色。互联网领域里，腾讯控股和阿里巴巴-W重仓排名也显著滑落。新能源领域里，宁德时代、比亚迪和盐湖股份个个遭减持。

值得关注的是，紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金以及中国海洋石油等资源股同样出现在减持前列。这意味着二季度的调仓不只是从消费切换至成长，也包含从能源、贵金属等此前表现较强的板块中兑现收益，为科技方向腾挪仓位。

确实是科技“抽血”一切。

这样极致的行情，虽然无法预期到何时结束，但显然不会一直持续。

长期来说，市场内在的调节机制和国民经济的内在均衡机制都会发生作用，并适度平衡投资机会。

长远来说，科技可以继续辉煌，但其他行业不应该“万马齐喑。