美伊停火备忘录尚未满月就被叫停，引爆国际两油价格过去两天狂涨11%以上，背后核心矛盾在哪里？如何影响外汇市场？

1. 美伊纷争从未真正画上句点

这次翻脸表面上源于周二伊朗袭击了霍尔木兹海峡的三艘商船，但追根溯源，本次美伊谅解备忘录谈的结果对美国而言是很差的，称得上”战术止损“。对比2015年奥巴马时期的伊核协议，这次谅解备忘录有两方面严重退步：

• 核限制：伊核协议时期对铀浓缩/库存/制造设备等都有严格的定量标准约束，且一旦被核查发现违约，制裁自动恢复；本次备忘录仅要求”不研制核武，维持现状“，模糊化处理意味着没什么效力。

• 筹码交换倒置：伊核协议要求伊朗先完成限制再分步解除制裁，本次备忘录相反，先解除封锁再谈核细节，先一步把筹码交给伊朗了，伊朗哪会愿意继续谈啊。

但是备忘录好就好在没有第三方签署与监督，翻脸成本低。所以Trump在压力大时选择停火、安抚市场情绪，在市场情绪平静时借机修理伊朗，试图给后续谈判增加筹码，也是合理操作。

或者，更简单的逻辑，服务于他的仓位。

2. 停火终结，后市怎么看？

总体判断：个人认为Trump的目的从来都是以打促谈，凭借其根深蒂固的TACO型人格以及即将到来的中期选举压力，即便备忘录终结、中东摩擦小幅升级，也不太可能回到3月那样严重的局面，接下来两油价格大概在80附近震荡，突破90概率不高。

美指判断：不得不承认，从利差、贸易条件和避险情绪来看，美元指数在当前时间点同时受到三方面支撑，但不至于支持美元指数向上突破102关口。决定美元指数下一步走势的更重要因素，是下周二公布的美国6月CPI，目前市场预期核心CPI年率2.9%、月率0.3%，甚至略高于5月水平，一旦数据不及预期，美元利率快速下行将对美指影响更大。

3. 总结

• 美国从首份备忘录中未获得分毫，掀桌子、以打促谈是合理操作。

• 新摩擦激烈程度预计远低于3-4月，不足以支持美指涨破102，若下周二公布美国6月CPI不及预期，美元利率下跌可能再度压低美指。

本文来源：早安汇市