7月2日，SK海力士正式宣布，计划投资80万亿韩元（约合人民币4400亿元），在韩国清州市建设一座全新的NAND闪存芯片工厂，以应对AI热潮引发的存储芯片供应短缺。这座代号为M17的晶圆厂计划于2027年动工，目标在2029年上半年正式投产。与此同时，SK海力士还计划追加20万亿韩元（约合人民币1100亿元），在同一园区建设一座先进的芯片封装工厂（P&T7），预计2027年底完工。

1.NAND正在成为新的“战略物资”

这场豪赌的直接驱动力，是AI算力需求的结构性爆发。

自2024年生成式AI爆发以来，AI服务器对高容量NAND的需求呈现指数级增长。根据行业测算，2026年AI推理对NAND的需求将达到593.5EB，短期供不应求，存储价格有望持续提升。服务器正逐步超越手机成为存储需求最主要的市场，2026年服务器NAND Bit需求预计大增超60%并首次成为最大应用。

更关键的是，AI正在重塑存储需求的底层逻辑。AI沿“推理→Agentic AI→Physical AI”三阶段演进，存储需求从“容量驱动”转向“性能+容量双驱动”。QLC NAND技术逐步成熟，兼顾大容量、低功耗、高性能的QLC SSD正成为企业级存储新星。SK海力士本身已实现321层NAND Flash量产导入，技术储备处于行业第一梯队。

存储大厂正在调整产能规划至HBM等高端环节，减产或停供传统产品，进一步加剧了NAND的结构性短缺。SK海力士的100万亿韩元投资，正是在这一供需失衡背景下做出的战略抉择。

2.百万亿韩元的资金分配

• M17晶圆厂（80万亿韩元） ：这是SK海力士在清州建设的全新NAND闪存生产基地。项目计划2027年动工，2029年上半年投产。从动工到投产约两年半，建设节奏紧凑，反映出公司对NAND供应缺口的紧迫判断。

• P&T7封装工厂（20万亿韩元） ：在同一园区建设先进芯片封装设施，预计2027年底完工。封装是存储芯片从晶圆到成品的关键环节，SK海力士正将HBM领域积累的先进封装能力向NAND产品线延伸。

两项投资合计100万亿韩元，是SK集团在忠清地区打造AI产业生态系统的核心布局。韩国总统李在明亲自出席投资发布活动，表明这一项目已被纳入国家层面的战略产业规划。

3.SK海力士的NAND野心

SK海力士在NAND市场的地位正在快速攀升。2025年第二季度，SK集团（含SK海力士和Solidigm）NAND营收达近33.4亿美元，季增52.5%，市占率从16.6%跃升至21.1%，排名全球第二。2025年第四季度，SK海力士NAND销售收入达52.12亿美元，环比增长47.4%。

目前全球NAND市场由三星（约27%市占率）和SK海力士（约21%）双雄主导。M17工厂的投产将大幅提升SK海力士的产能规模，有望进一步缩小与三星的差距，甚至改写NAND市场的竞争格局。

AI时代对存储芯片的需求是全方位的——DRAM负责计算过程中的临时数据存储，NAND负责海量数据的持久化存储。SK海力士在HBM（高带宽内存）领域已是英伟达的核心供应商，如今又在NAND端加码布局。从“内存之王”到“存储全栈冠军”，SK海力士的战略版图正在清晰成形。