这一轮韩国的下跌绝对是对杠杆散户的一次围剿，sk海力士今天盘中最低到128万韩元，市值区区5.4万亿人民币，而他未来三年的盈利就可以达到4万亿，就算是周期股，也是杀的够狠，还不考虑他在hbm4上的寡头地位，及ai的叙事没有中断，虽然二季度净利润低于预期，但是给予的指引都是震撼的，2026年产能全部卖，市场预期2028年的产能都已经预售60%-70%。公布财报后美股盘后上涨1%，结果今天韩股最多继续下跌17%。

      说到核心就是杠杆踩踏，韩国股市之前推出2倍sk海力士etf，本身证券公司给予客户1-1.5的融资杠杆，等于1块钱，融资到2.5，再买一个2倍etf，撬动5倍的资金，上涨时固然爽，下跌时就是悲剧，对于动不动下跌10%的sk海力士来说，已经有几十万账户被强平。

    外资在高位卖出，引起下跌，杠杆爆仓，连续踩踏，外资继续做空，收割散户，而根据最新的消息，在今天海力士跌到5.4万亿市值时，外资开始进场，这也是下午韩国股市反弹的原因。

     接下来，美联储公布利率决议，7月31日韩国关于杠杆新政策启动，一句话，更多现金，更低杠杆，证券公司将融资杠杆降为50%，2倍etf不再新批。现有规模也萎缩了百亿美金。

     这些都是散户带血的筹码，经过这一轮清洗，也许sk海力士很快会再回到300万韩元美股，但是这些爆仓的账户的钱再也回不来了。

     今天朋友说只有做空才能挣钱，我说短期看是对的，因为恐慌会放大下跌，但是长期看，做空很容易跳楼。因为做多容易形成合力，政府，企业，机构，散户本质上都希望上涨，而做空对时间窗口的要求太高，即便你一直看空科技，即便你对了，可能也只有7月能挣钱，问题是你能否坚持到7月。

     7月的回撤比预期的多，韩国的去杠杆过程也够残酷，但是此时再悲观，我觉得是不应该的，相反，下半年的翻倍机会也许就在眼前，所以哪怕回撤了6月全部利润，今天继续加仓了中证1000的远期股指。