长鑫成为股王，合肥赚了万亿，一个人改变一座城市的命运

1、长鑫科技成为A股股王让合肥国资、合肥市一战封神，既再次证明合肥是中国最牛风投城市，又说明城市发展的底层正在从土地财政变为股权财政。

2、孙金龙曾在2005年3月至2011年7月担任合肥市委书记，他被许多人认为深刻改变了合肥的城市发展面貌，为今天合肥模式的大放异彩打下扎实的基础。

3、合肥的成功说明如果政府有远见、有智慧、有担当，能将产业政策与市场运作巧妙结合，是能取得惊人的成功。

创造历史纪录的长鑫科技：合肥模式为中国城市发展树立榜样

来源/HK01

2026年7月27日是中国股票市场具有历史意义的一天，来自合肥的存储芯片龙头企业长鑫科技在科创板上市，一举创下历史纪录，迅速成为A股市值第一的企业。

7月27日，长鑫科技的发行价是8.66元人民币，收盘价是49元人民币，总市值高达3.28万亿元人民币。长期以来，A股市值最高的企业多为国有银行巨头、国有能源巨头、贵州茅台之类带有金融、垄断色彩的传统企业，然而长鑫科技作为一个新兴科技企业，在上市当日便迅速成为股王，预示中国经济结构的重大变化。长鑫科技的成功绝非个例，而是中国近年来一大批新兴科技企业快速崛起的缩影。

长鑫科技创下历史纪录之后，最受舆论瞩目的新闻是合肥模式的成功。合肥模式是指以政府基金风投带动新兴产业集群落地的经济发展模式，比如合肥市在2008年拿出三分之一的财政收入投资京东方，在2020年投入巨资挽救危机中的蔚来汽车，让合肥快速崛起为全球新型显示产业、中国新能源汽车产业的重要基地。

2016年合肥市政府与兆易创新达成共识，成立以研发和生产动态随机存取存储芯片（DRAM）为主业的长鑫科技，在起初的180亿元人民币的总投资中，合肥国资出资144亿元人民币。合肥除了用真金白银扶持长鑫科技之外，还围绕长鑫科技建立配套产业集群，用前后10年的时间培育、壮大长鑫科技，包括支持长鑫科技跨越行业低谷期。如今，随着长鑫科技成功跨越行业低谷期，在对存储芯片有巨大需求的AI时代大获成功，合肥国资乃至整个合肥市都因长鑫科技而大获成功。

自2016年创立以来，长鑫科技在10年之间大约累计亏损300多亿元人民币，但今年一季度财报显示，长鑫科技营收508亿元人民币，同比增长719.13%，净利润330.12亿元人民币。根据长鑫科技的预计，上半年公司营收将达1100亿至1200亿元人民币，同比增长超6倍，上半年净利润高达660亿至750亿元人民币。

正是凭借惊人的业绩，长鑫科技在上市首日成为A股股王，而作为长鑫科技最大股东的合肥国资的账面浮盈超一万亿元人民币，创下国资投资收益的历史纪录。万亿人民币的浮盈不仅大约是香港政府全年财政收入的2倍，而且远超合肥市2700多亿元人民币的显性债务余额，是合肥市连续多年税收和卖地收入的总和。

网上不少人感叹，长鑫科技成为A股股王让合肥国资、合肥市一战封神，既再次证明合肥是中国最牛风投城市，又说明城市发展的底层正在从土地财政变为股权财政。土地财政曾在过去20多年中支撑中国城市的快速发展，但具有很大的副作用，且越来越难以为继，而以合肥模式为代表的股权财政正因为长鑫科技的成功而大放异彩。

当然，城市发展切忌盲目跟风和机会主义，合肥国资的成功并不适合所有城市，不是所有城市都具备股权财政的条件，今后股权财政能走多远尚待观察。然而相比于受限于本地城镇化水平的土地财政，股权财政其实是在全国乃至全世界赚取收益，一旦地方政府培育多年的优秀龙头企业在A股、港股、美股上市，意味着地方政府可以从全国乃至全世界投资者的共同参与中获取巨大收益。

从京东方、蔚来汽车到长鑫科技，合肥模式让合肥成为中国非常成功的城市。合肥在过去很长时间中都不是一个十分亮眼的城市，在2000年合肥市GDP在整个国家排到第80名左右，但经过多年的发展，2025年已经跃升至第18名。若以本地上市企业在A股的总市值进行排名，合肥市已经排到第4名，仅次于北京、深圳和上海。

网上许多人在谈到今日合肥的成功，往往会提及主政合肥6年半的孙金龙。孙金龙曾在2005年3月至2011年7月担任合肥市委书记，他被许多人认为深刻改变了合肥的城市发展面貌，为今天合肥模式的大放异彩打下扎实的基础。

合肥的成功对于各个城市的发展具有启发意义，说明如果政府有远见、有智慧、有担当，能将产业政策与市场运作巧妙结合，是能取得惊人的成功。合肥模式不可简单复制，但值得总结经验。政府永远不能替代市场，产业政策有时成功有时失败，问题的关键不是以二元对立的视野来看待政府和市场，不是盲目贬低或吹捧产业政策，而是政府和市场怎样分工才是最优，而是怎样才能提升产业政策成功的概率。今后的合肥能否延续目前的成功，难以预料，但只有总结合肥模式的经验，让政府有远见有担当、让市场行之有效，才是最务实的选择。

（关于选举民主困境、改进民主和探寻理想政体的深入分析，详见《拯救民主——扬长避短的新方案》，该书尝试寻求平民主义与精英主义的公正平衡，提出以贤能民主（主要观点：主权在民、治权在贤、贤从民中来、一人一票民主评价）为支柱的混合方案，希望为美好社会理想构建政治地基。）