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银行理财销售新规洞察

1个月前发布来源:华泰证券作者:张继强 王菀婷

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本新规对投资者而言,购买银行理财渠道缩窄,合法权益保护力度加大同时也增加消费者风险自担的责任。对理财子公司而言,在理财子公司市场化背景下,投资管理能力是其应重点关注的竞争力,未来投资理财服务重点在于提供投顾服务。

  核心观点

  2020年12月25日,银保监会发布了《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法(征求意见稿)》,细化了理财产品销售概念,划分销售机构和代销机构的责任,界定银行理财代销机构并加大投资者保护力度。本新规对投资者而言,购买银行理财渠道缩窄,合法权益保护力度加大同时也增加消费者风险自担的责任。对理财子公司而言,在理财子公司市场化背景下,投资管理能力是其应重点关注的竞争力,未来投资理财服务重点在于提供投顾服务。随着理财子公司发展,其他金融机构也增加竞争压力。此外,本次征求意见稿将第三方互联网平台拒之门外,监管政策或将倒逼这些平台转型。

  2020年12月理财产品概况

  根据中国理财网,2020年12月,不同期限的理财产品收益率涨跌互现,总体呈现出震荡态势。12月理财产品平均收益率较11月小幅上行,银行理财产品仍处在净值化转型过程,当前过渡期的理财压降压力比较大,理财收益率仍有下行空间。另外,临近春节资金面虽宽松但不会泛滥,12月的活期理财收益率可能会小幅下行。理财产品发行总量为9953只,其中个人理财产品有9650只,机构理财产品为944只。运作模式方面,发行量最大的为封闭式非净值型产品,达2997只,开放式非净值型产品最少,只有4只。12月新发行的产品更多趋向于3-6个月(含)理财产品。

  2020年12月理财产品收益率概况

  截至12月末,根据Wind,从全市场来看,不同期限的理财产品收益率总体呈现出窄幅震荡趋势。其中,1个月和1年期的理财产品收益率分别为3.73%和3.78%,分别较上月下降了2bp和23bp;1周、3个月和6个月期的产品收益率分别为2.8%、3.8%和3.74%,分别较上月上升了1bp、11bp和3bp。全市场的期限利差整体收窄,短期内波动较小。受到信用风险事件影响,全市场不同期限的理财信用利差均有所走扩。

  2020年12月各银行发行理财产品情况

  2020年12月,根据Wind,国有商业银行产品数量总共1062只,总市场占比16.31%。其中,中国建设银行和中国银行的产品数量占比较大,分别为479只和269只;中国邮政储蓄银行的产品数量和占比最小,共27只,市场占比为0.41%。

  近期政策走势

  2020年12月10日,民生银行公告称,近日,公司收到《中国银保监会关于筹建民生理财有限责任公司的批复》,同意公司出资50亿元人民币筹建民生理财有限责任公司。此后暂无新的理财子公司被监管批复,截止至12月31日,共有41家理财子公司公布计划,24家获批筹建,20家已开业运营。

  风险提示:经济基本面超预期,资金面超预期,信用风险超预期。

  【免责声明】部分资讯信息、数据资料来源于第三方,平台无法核实信息的真实性、准确性、完整性及原创性等。涨乐财富通转载供投资者参考,并不代表华泰证券观点,不构成任何投资建议,您自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。市场有风险,投资需谨慎。

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