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盈利成长质量出色,小市值回撤

9天前发布来源:华泰证券作者:林晓明 何康

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上周盈利、成长、财务质量因子表现出色,在各类股票池Rank IC值均为正。小市值因子表现不佳,在各类股票池出现大幅回撤,其中在全A股票池的Rank IC值为-41.31%,大小盘分化较为明显。

  上周盈利、成长、财务质量因子表现出色,小市值因子回撤明显

  上周盈利、成长、财务质量因子表现出色,在各类股票池Rank IC值均为正。小市值因子表现不佳,在各类股票池出现大幅回撤,其中在全A股票池的Rank IC值为-41.31%,大小盘分化较为明显。反转因子同样表现不佳,在各类股票池出现小幅回撤。估值、波动率、换手率、技术因子表现接近,在沪深300和中证500成份股票池出现回撤,在中证1000成份股和全A股票池表现较好。beta因子在沪深300成份股票池出现回撤,在其余股票池表现较好。

  主动型量化基金近期表现弱于非量化基金

  我们基于Wind量化基金分类,通过自主筛选,构建量化公募基金池,定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为4.32%、4.31%、0.48%,所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为4.83%;近1个月主动型量化基金收益率中位数为8.40%,所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为12.23%;主动型量化基金近期表现弱于非量化基金。我们基于多种回归方法对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算,结合上期持仓的二次规划法显示基金仓位预测值较前一周上升,Lasso回归和逐步回归方法显示基金仓位预测值较前一周下降。

  上周市场上行,表现最好的指数是中小板指

  上周市场上行,中小板指一周涨幅8.11%相对较大,上证综指一周涨幅2.79%相对较小;观察市场重要规模指数发现,沪深300指数一周涨幅5.45%相对较强,中证1000指数一周跌幅0.92%相对较弱;上周表现最好的指数是中小板指。在30个中信一级行业中,上周有18个行业处于上涨状态;有色金属、农林牧渔、电力设备及新能源行业表现相对较好,涨跌幅分别为10.84%、8.74%、8.17%;综合金融、纺织服装、房地产行业表现相对较差,涨跌幅分别为-4.19%、-3.37%、-2.46%;电子行业一周成交额领跑其它行业。

  风险提示:风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关,历史结果不能预测未来;量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响,包括环境、政策、基金管理人变化等,过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好,投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据,没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息,存在一定局限性,敬请注意。

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