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快手通过上市聆讯,短视频龙头IPO在即

1个月前发布来源:华泰证券作者:朱珺 周钊

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据港交所官网信息,快手已于1月15日通过上市聆讯。据快手聆讯后资料集显示,20年前三季度,快手整体平均DAU及MAU分别达3.05亿及7.69亿;短视频和直播点赞、转发及评论数达2.34万亿。

  本周观点:关注游戏新品和电影院线表现,以及顺周期复苏龙头

  建议关注方向:1、视频OTT龙头芒果超媒,2020年业绩强劲,布局内容电商打造第二增长曲线,以及新媒股份;2、顺周期持续复苏的龙头,行业相关公司包括分众传媒等;3、游戏整体仍高景气度,优质精品内容厂商中长期受益逻辑不变,关注21Q1上线节奏及表现;4、影视及院线复苏,元旦电影票房表现创历史新高,关注后续春节档电影大片表现及其他影片定档情况;5、去中心化内容生态及产业链,关注平台型公司和中间服务型公司,以及MCN龙头等,继续享受高成长红利。

  快手20Q1-Q3营收同增49%,线上营销及电商业务收入占比进一步提升

  据港交所官网信息,快手已于1月15日通过上市聆讯。据快手聆讯后资料集显示,20年前三季度,快手整体平均DAU及MAU分别达3.05亿及7.69亿;短视频和直播点赞、转发及评论数达2.34万亿。20年1-11月快手主站APP平均DAU及MAU分别达2.64亿及4.81亿,分别同比增长53.64%及48.65%,每位日活跃用户日均使用时长提升至86.3分钟;快手营业总收入达406.8亿元,同比增长49.18%;其中在线营销/其他服务(主要为电商)收入占比进一步提升。快手电商交易规模快速增长,20Q1-Q3规模达2,041亿元,同增1115%,20年前11个月规模达3,327亿元,同增686%。

  各平台直播电商生态具差异,主播头部效应持续显现

  根据今日网红数据,2020年淘宝、快手、抖音三大平台各自GMV Top1000的主播年累计带货额分别达1,068亿元、1,020亿元及469亿元。抖音平台直播带货成绩落后于淘宝及快手,平台最大头部主播罗永浩年带货额仅有19.7亿元,远低于薇娅的310.90亿、李佳琦的218.61及辛巴121.15亿元,不同平台头部主播体量差距较大。同时,行业头部效应显著,淘宝表现尤为明显,快手主播带货成绩相对较为均衡,剔除头部超级主播后,中小头部主播GMV表现更好。直播间人气方面,淘宝直播千万人气直播间数量显著多于抖音及快手。

  直播电商行业规范化发展,快手专业带货头肩部主播加速显露

  20年下半年以来,快手站内中小头部主播逐渐显露,单月进入全网直播带货销售额排行榜Top50的主播数增长明显,家族式孵化的主播影响力渐弱。“燕窝事件”后,辛巴家族成员账号被封禁不同期限,20年12月在辛巴家族仅一人入榜的情况下,快手平台仍有25位主播进入全网直播带货销售榜Top50,较上月增多5名。本次“燕窝事件”后,快手直播电商生态有望加速规范化,具备专业运营能力的头部主播有望继续快速成长。

  风险提示:短视频平台变现渠道发展不及预期、行业监管政策变化。

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