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迎接业绩开门红,加配优质金融股

14天前发布来源:华泰证券作者:沈娟 蒋昭鹏 陶圣禹

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宏观经济渐进复苏,增量资金持续流入,把握优质金融股配置机遇(推荐顺序:银行>保险>券商)。

  核心观点:宏观经济渐进复苏,增量资金持续流入,把握优质金融股配置机遇(推荐顺序:银行>保险>券商)。

  上市银行年报值得期待,基本面已步入利润增长压力减轻、息差逐渐企稳、资产增速保持较高、资产质量可控且得到政策呵护的新阶段。开年以来北向资金强劲流入,创造估值修复机遇,坚定看好当前银行股加配机会。保险股目前正呈现α与β逻辑共生态势,低基数效应和战略重启有望推动开门红扭转颓势,我们认为资产负债的双重改善,结合估优势,保险板块有望迎来戴维斯双击。券商板块受益于市场热情激活和增量资金持续入市,或演绎出行情与市场热度正向循环走势。

  银行:年终业绩值得期待,看好当前加配机遇

  上市银行年报值得期待,政策+基本面+资金面利好,坚定看好当前加配机遇。首份银行业绩快报开门红,2月平安银行拉开上市银行年报披露的序幕值得期待。1月以来招商银行、宁波银行、平安银行涨幅居前,反映市场信心提振。目前银行基本面已步入利润增长压力减轻、逐渐企稳、总资产增速保持较高、资产质量可控且得到政策进一步呵护的新阶段,开年以来北向资金强劲流入,创造估值修复机围。我们坚定看好当前银行股加配机会,建议关注优质股份行、城商行的成长性机会,首推平安银行、兴业银行、常熟银行,推荐长沙银行、成都银行、宁波银行。

  保险:β属性增强+开门红亮眼,催化估值修复,迎来戴维斯双击

  保险股目前正呈现Alpha与Beta逻辑共生态势,低基数效应和战略重启有望推动开门红扭转过往几年颓势,在政策引导行业高质量发展的背景下,通过多维触手提升影力。此外,今年以来权益市场景气度的持续提升也强化了保险股的β属性,叠加监管放松权益投资比例上限的信号,投资收益向上性更为显著,长端利率在3.1%+的高位震荡也给予估值中枢一定支撑。我们认为资产负债的双重改善,结合估值优势,保险板块有望迎来戴维斯双击。个股推荐新管理层即将上任的中国太保、转型效即将显现的中国平安和财富管理成为新增长点的新华保险。

  券商:“交投活跃+增量资金”激活市场情绪,关注行情与市场正向演绎指数

  1月12日单日涨幅6.93%,较2020年12月22日最低点累计涨幅13.49%,板块单日成交额近千亿元。我们认为“市场交投活跃+两融持续攀升”激活市场情绪,或有望演绎出行情与市场热度正向循环走势。同时,外资(北向资金)和居民资金(新发基金募集)加速入场,增量资金持续注入活力。政策维度全面推行注册制值得明待,改革有望优先利好于综合实力领先的头部券商。

  个股推荐龙中信证券、国泰君安,有特色券商潜力的兴业证券和东吴证券建议关注交易放量下的弹性品种东方财富。

  风险提示:经济下行持续时间超预期,资产质量恶化超预期,政策推进不如预期,市场波动风险。

  【免责声明】部分资讯信息、数据资料来源于第三方,平台无法核实信息的真实性、完整性及原创性等。涨乐财富通转载供投资者参考,并不代表华泰证,不构成任何投资建议,您自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。市场有风险,投资需谨慎。

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